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| 馬斯克甘當(dāng)“賣碳翁”賺了33億美元！碳交易賣的究竟是什么？ |
“碳中和、碳達(dá)峰”在今年兩會(huì)首次列入政府工作報(bào)告，且被列為2021年重點(diǎn)任務(wù)之一，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人也做出了力爭(zhēng)于2030年達(dá)到碳排放峰值，并在2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”，國(guó)務(wù)院和央行也都發(fā)布了相關(guān)的推動(dòng)政策。“碳中和”成為了無(wú)比火熱的新詞！
一時(shí)間，從實(shí)業(yè)公司到資本市場(chǎng)，都在好奇地討論它將給我們的未來帶來什么改變，二級(jí)市場(chǎng)上甚至出現(xiàn)了很多沖擊漲停的“碳中和概念股”。
碳排放并不是嘴上說說而已，還可以換成真金白銀。特斯拉在2020年，依靠“售賣碳排放權(quán)（積分）”，獲得了15.8億美元的營(yíng)業(yè)收入，是年凈利潤(rùn)的兩倍多。事實(shí)上，在過去5年里特斯拉靠出售碳排放積分獲取了高達(dá)33億美元的收入。可以說特斯拉賣碳比賣車還賺錢。
【科普：碳排放權(quán)（積分）】
所謂碳排放權(quán)，就是根據(jù)《京都議定書》《巴黎氣候協(xié)定》等公約，在減排手段上除了鼓勵(lì)各國(guó)使用新技術(shù)以外，也允許各國(guó)用經(jīng)濟(jì)手段來控制二氧化碳排放，比如歐盟征收環(huán)境稅、中國(guó)征收排污費(fèi)等。碳排放權(quán)，就變成了具有價(jià)值的資產(chǎn)，可以作為商品在市場(chǎng)上進(jìn)行交換：減排困難的企業(yè)可以向減排容易的企業(yè)購(gòu)買碳排放權(quán)，后者替前者完成減排任務(wù)，同時(shí)也獲得收益。這就是碳交易的基本原理。
特斯拉賣碳排放積分，主要是源于美國(guó)11個(gè)聯(lián)邦州對(duì)車企的一項(xiàng)環(huán)保規(guī)定，該規(guī)定要求當(dāng)?shù)仄嚻髽I(yè)必須在2025年之前銷售一定比例的零排放汽車（或者降低發(fā)動(dòng)機(jī)燃油排放）而無(wú)法做到的車企必須從綠色環(huán)保型企業(yè)那里購(gòu)買碳排放積分（鼓勵(lì)綠色發(fā)展）否則積分扣完，就會(huì)受到當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)更嚴(yán)厲的處罰。
特斯拉因?yàn)樯a(chǎn)的都是電動(dòng)汽車，累積的碳排放積分遠(yuǎn)超監(jiān)管要求，因此擁有大量的可出售積分。如菲亞特克萊斯勒汽車公司（FCA）去年僅在歐洲就花費(fèi)了3.62億美元購(gòu)買碳排放積分，大部分是從特斯拉購(gòu)買。
對(duì)于突然火了的“碳中和”，相信大家一定有很多疑問：
為什么中國(guó)會(huì)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)提出，要在2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”？
后發(fā)國(guó)家一般都要大力發(fā)展工業(yè)，這就難以避免大量碳排放，我們有做好“碳中和”的準(zhǔn)備嗎？
碳交易聽起來像比特幣一樣魔幻它能實(shí)現(xiàn)嗎？
……
我們結(jié)合了很多優(yōu)秀觀點(diǎn)，來分析“碳中和”的背景和未來。
1、碳達(dá)峰、碳中和是什么？為什么最近火了？
“碳中和”，是指某個(gè)區(qū)域內(nèi)溫室氣體的排放與吸收利用達(dá)到平衡。
目前人類科技水平，生產(chǎn)生活中無(wú)論如何都會(huì)產(chǎn)生例如二氧化碳等溫室氣體的碳排放。
我們現(xiàn)在說的“零排放”并不是指不排放，而是通過使用可再生能源、可回收材料、提高能源效率的同時(shí)，加強(qiáng)植樹造林、碳捕捉固化技術(shù)等方式，來將碳排放“吸收”，實(shí)現(xiàn)正負(fù)抵消，達(dá)到相對(duì)“零排放”，即碳中和。
基于此，就比較好理解中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人提出的“2030年碳達(dá)峰”這個(gè)目標(biāo)，因?yàn)橹袊?guó)是發(fā)展中國(guó)家，工業(yè)的增長(zhǎng)離不開二氧化碳排放，但在“2060年碳中和”的大目標(biāo)下，需要在2030年讓碳排放達(dá)到最高峰，然后逐年下降。
為什么是2060年？因?yàn)榭紤]經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)路徑、實(shí)施周期等，全球科學(xué)家達(dá)成了大致共識(shí)，人類需要在這一期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)碳中和，才能有更好的幾率避免最嚴(yán)重的氣候?yàn)?zāi)難，例如全球變暖問題，這要求人類社會(huì)共同努力。
2、如何實(shí)現(xiàn)“2060碳中和”目標(biāo)？聽起來很魔幻的“碳交易”是什么？
光有各國(guó)政府的政治承諾還不夠，要想減少碳排放，加強(qiáng)環(huán)保勢(shì)必會(huì)帶來短期成本的上升，從企業(yè)盈利角度是動(dòng)力不足的。
此時(shí)，“市場(chǎng)之手”成為了解決問題的有力武器，把碳排放量化，變成一個(gè)可以買賣的商品。
這種方法在人類控制酸雨問題中已經(jīng)奏效。20世紀(jì)90年代，美國(guó)酸雨問題嚴(yán)重，二氧化硫會(huì)污染河流和土地，并讓建筑物加速腐蝕。美國(guó)政府發(fā)明了市場(chǎng)方法來應(yīng)對(duì)酸雨，對(duì)那些造成酸雨問題的企業(yè)設(shè)定排放上限，如果超過就需要去購(gòu)買額度，不然會(huì)面臨巨額罰款。這種方法非常奏效，并且實(shí)施成本低。
對(duì)于碳排放，未來每一噸排放量都意味著金錢損失，它將改變?nèi)藗儗?duì)這些自然的東西是免費(fèi)的傳統(tǒng)想法。
“碳交易”即是政府為企業(yè)的溫室氣體排放設(shè)定上限，并把這個(gè)量用排放配額的形式分配或者出售給企業(yè)，每個(gè)企業(yè)都可以購(gòu)買和出售排放配額。
參加交易的制造工廠、發(fā)電廠等企業(yè)，可以根據(jù)各自的配額進(jìn)行調(diào)整，如果減少了排放量，就可以出售余量，或是把它存起來備用；如果用盡了現(xiàn)有配額，那就需要購(gòu)買更多的配額，而購(gòu)買價(jià)格本身就具有懲罰性質(zhì)。
隨著時(shí)間推移，政府可以逐步降低排放量上限，讓配額更加稀缺，加大價(jià)格壓力，從而促進(jìn)企業(yè)減排，加強(qiáng)環(huán)保，以此釋放市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)節(jié)能和清潔技術(shù)的使用。
目前歐洲和美國(guó)加利福尼亞州已經(jīng)在采取這種方法。中國(guó)自2011年開始，啟動(dòng)了地方碳交易試點(diǎn)工作。湖北官方在今年3月表示，全國(guó)碳市場(chǎng)將在6月底前啟動(dòng)線上交易，國(guó)家生態(tài)環(huán)境部正式印發(fā)《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，首先為2225家電企開始正式注冊(cè)，誰(shuí)能夠在發(fā)電、生產(chǎn)過程中減少碳排放，積攢足夠的碳排余額就可以出售獲利。
而碳排放比較大的石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等八個(gè)重點(diǎn)行業(yè)，也將逐步納入交易市場(chǎng)，像電解鋁這種能耗大的行業(yè)，就有很大可能進(jìn)入。這些行業(yè)排放高的企業(yè)，將是碳交易市場(chǎng)的主要買家。
另一方面，新能源（光伏、風(fēng)電、水電）、電動(dòng)車、環(huán)保碳匯林等相關(guān)企業(yè)，將是碳交易中的主要賣方。以及那些節(jié)能減排做得好的公司，可以出售額外的碳排放配額給需求方。
如果中國(guó)實(shí)現(xiàn)了全國(guó)范圍的碳交易，那將是全球規(guī)模最大的碳交易市場(chǎng)，因?yàn)檫�沒有人在這樣大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模上進(jìn)行這種嘗試。
3、特斯拉主要靠“賣碳”盈利？科技巨頭們都做了什么？
科技巨頭普遍積極參與碳中和計(jì)劃。
從個(gè)人層面來看，微軟創(chuàng)始人比爾蓋茨就是其中一位，他每年需要大量坐私人飛行出行，但私人飛機(jī)無(wú)疑是造成碳排放的一大原因。
當(dāng)然，蓋茨沒有因此放棄坐私人飛機(jī)改成普通航班，而是每年直接花費(fèi)700萬(wàn)美元來抵消個(gè)人的碳足跡，也就是為自己超標(biāo)的碳排放買配額。
蓋茨另外投資了很多碳中和項(xiàng)目，特別是碳捕集、利用與碳封存技術(shù)（CCUS）等等，這些是通過間接方式來減碳。
當(dāng)然，對(duì)碳交易最積極的是特斯拉。在2020年財(cái)報(bào)中，特斯拉首次實(shí)現(xiàn)了年度盈利（7.21億美元），其中賣碳積分帶來了15.8億美元的收入，是凈利潤(rùn)的2倍多。
美國(guó)并不是全國(guó)實(shí)行碳排放積分政策，有11個(gè)州要求汽車制造商在2025年之前，需要銷售一定比例的零排放汽車。如果達(dá)不到足夠數(shù)量，那么就得去購(gòu)買碳排放積分來彌補(bǔ)差額，從而避免巨額罰款，于是特斯拉就成為了“賣碳翁”。
雖然特斯拉并未在財(cái)報(bào)中披露購(gòu)買其碳排放的企業(yè)名稱，但事實(shí)上，2019年美國(guó)車企通用汽車和歐洲車企菲亞特克萊斯勒，都表示自己向特斯拉購(gòu)買其在美國(guó)的碳排放額度。菲亞特克萊斯勒在全球已經(jīng)支付了18億歐元，來購(gòu)買碳排放額度。
其他科技巨頭也紛紛嘗試“碳生意”。蘋果公司在2020年的秋季發(fā)布會(huì)上，宣布取消iPhone附帶的耳機(jī)和插頭，將為其生產(chǎn)和物流等環(huán)節(jié)每年減少200萬(wàn)噸碳排放。
根據(jù)蘋果2020年環(huán)境報(bào)告，整個(gè)公司2019的年排放量為2510萬(wàn)噸。其中辦公運(yùn)營(yíng)的碳排放基本為0，碳排放集中在產(chǎn)品的生產(chǎn)、流通和使用環(huán)節(jié)。以iPhone 11 pro Max為例，一臺(tái)設(shè)備的全生命周期大概排放86千克的二氧化碳，其中78%是制造環(huán)節(jié)產(chǎn)生，3%是交通環(huán)節(jié)產(chǎn)生，18%是全生命周期用的電力導(dǎo)致的排放。
騰訊是中國(guó)科技巨頭中，對(duì)碳排放比較重視的公司，與蘋果類似，騰訊也采取了兩條路并行的方式，一是自身在能耗方面實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，如數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、辦公大樓等節(jié)能減排；二是用數(shù)字技術(shù)，通過龐大的騰訊生態(tài)公司，來提升各行業(yè)的能效和降低碳排放。
例如對(duì)于耗電巨大的數(shù)據(jù)中心，可以把選址放在風(fēng)電、水電、光伏等綠色能源充裕的地區(qū)，并且采取更高效率的制冷和供配電架構(gòu)，來減少碳排放。
隨著越來越多國(guó)家和地區(qū)承諾要在2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”，全球碳市場(chǎng)都在積極擴(kuò)張，目前全球正在運(yùn)行的碳排放交易體系已達(dá)到21個(gè)，全球碳交易市場(chǎng)每年交易規(guī)模超過600億美元。
4、中國(guó)作為后發(fā)國(guó)家，為什么敢于挑起“碳中和”大旗？
長(zhǎng)期以來，發(fā)展中國(guó)家都傾向于認(rèn)為，不應(yīng)該與發(fā)達(dá)國(guó)家承擔(dān)同樣的減排負(fù)擔(dān)，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家此前污染數(shù)十年來不經(jīng)控制。
例如發(fā)展中國(guó)家從農(nóng)業(yè)體系向工業(yè)體系發(fā)展過程中，高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)伴隨著高碳排放，歐美國(guó)家已經(jīng)走過了先發(fā)展后治理的進(jìn)程，但發(fā)展中國(guó)家也有追求發(fā)展的權(quán)利。
并且隨著全球分工協(xié)作的產(chǎn)業(yè)鏈形成，很多碳排放較大的制造環(huán)節(jié)都設(shè)在了發(fā)展中國(guó)家。所以今天盲目限制后發(fā)國(guó)家的碳排放是有失公允的，甚至有打壓后發(fā)國(guó)家的嫌疑。例如歐盟曾威脅稱，如果中國(guó)不減少排放，就將征收“碳關(guān)稅”。
但中國(guó)現(xiàn)在承諾以身作則，提出2060年實(shí)現(xiàn)“碳中和”的目標(biāo)，符合成為超級(jí)大國(guó)的抱負(fù)。中國(guó)的承諾也是極具魄力的，因?yàn)檫@意味著這個(gè)超級(jí)經(jīng)濟(jì)體需要轉(zhuǎn)型。
從生產(chǎn)食物、到生產(chǎn)能源、以及消費(fèi)的方式，都需要改變。例如在效率低下的畜牧業(yè)中，牛羊豬呼吸和排放的屁也是溫室氣體的核心來源。不要小看，這個(gè)量非常巨大，2006年世界糧農(nóng)組織在一份題為《牲畜的巨大陰影：環(huán)境問題與選擇》的報(bào)告中說農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖牲畜的溫室氣體排放量比汽車排放量多18%。（我們可能需要大力發(fā)展人造肉，無(wú)論是植物基還是動(dòng)物基的人造肉）；化石能源的排放也占據(jù)大頭，那我們就需要讓電動(dòng)車替代燃油車，并且要用太陽(yáng)能風(fēng)能等“綠色電”……
丁仲禮院士曾說過：“排放權(quán)就是發(fā)展權(quán)，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說更是基本人權(quán)”。
“碳中和”背后的能源競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)業(yè)變革，其影響是極其深遠(yuǎn)的。
遠(yuǎn)川研究所科技組曾撰文指出，美國(guó)在19世紀(jì)下半葉的崛起，就離不開其打造的最具時(shí)代性的“原油體系”。“高效煉化技術(shù)-全新輸油管道-創(chuàng)新汽車生產(chǎn)線”，最終形成了“生產(chǎn)-傳輸-利用”的循環(huán)體系，成功取代了由英國(guó)主導(dǎo)的“煤炭體系”，大大加速了美國(guó)工業(yè)的發(fā)展。“生產(chǎn)-傳輸-利用”的循環(huán)體系也成為了二戰(zhàn)后美國(guó)石油霸權(quán)的基石。
與之形成鮮明對(duì)比的是，中國(guó)每年在進(jìn)口石油和能源安全上的投資是天文數(shù)字。而要真正打破這個(gè)局面，中國(guó)需要的是一次在能源領(lǐng)域的創(chuàng)新革命。這便是如今最熱的賽道：“硅能源”革命，即由光伏-特高壓-新能源車組成，對(duì)應(yīng)一個(gè)新的“生產(chǎn)-傳輸-利用”循環(huán)體系。
不可否認(rèn)的是，“光伏、特高壓、新能源”這個(gè)循環(huán)體系，在2020年都相繼迎來了突破和發(fā)展，中國(guó)能源大三角正逐漸完備，也給了決策層2060年實(shí)現(xiàn)“碳中和”的信心。在“清潔能源”政治正確的外衣之下，“碳中和”的本質(zhì)，是一場(chǎng)硅能源取代碳能源的能源革命。
中國(guó)外交部發(fā)言人汪文斌曾指出，中國(guó)現(xiàn)在的可再生能源容量（光伏、風(fēng)電、水電裝機(jī)量）達(dá)到了全球的30%，無(wú)論在投入還是規(guī)模上都領(lǐng)跑全球。
按中金公司研究部各行業(yè)組測(cè)算匯總，我們預(yù)計(jì)到2060年70%的能源將由清潔電力供應(yīng)，約8%將由綠氫支撐，剩余約22%的能源消費(fèi)將通過碳捕捉方式，從而實(shí)現(xiàn)碳中和。
5 “碳中和”如何通過資本落地？
在背后推動(dòng)碳中和的“市場(chǎng)之手”，左手是上文提及的“碳交易”，右手就是影響力投資。
與以前更側(cè)重公司財(cái)務(wù)層面的分析相比，影響力投資更專注于企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，它是一種投資機(jī)構(gòu)評(píng)估公司的方法。
20世紀(jì)70年代初，米爾頓·弗里德曼（Milton Friedman）寫下了一個(gè)著名觀點(diǎn)：企業(yè)的社會(huì)責(zé)任就是追求利潤(rùn)。但有人一直持反對(duì)態(tài)度，例如影響力投資之父羅納德·科恩認(rèn)為，資本應(yīng)該為迫切的社會(huì)問題提供解決方案。
哈佛商學(xué)院曾做了一項(xiàng)研究，發(fā)布了1800家公司所造成的環(huán)境破壞。這些公司中，有252家公司每年造成的環(huán)境破壞超過了盈利。在一個(gè)擁有影響力加權(quán)賬戶的世界里，這些公司將成為虧損公司。另外，其中543家企業(yè)造成的環(huán)境破壞相當(dāng)于其利潤(rùn)的25%或更多，這1800家公司每年給環(huán)境造成3萬(wàn)億美元的損失。
影響力投資要求投資者能夠從利潤(rùn)和環(huán)境影響兩個(gè)維度來看待業(yè)績(jī)，來做出投資決策。這與ESG投資很類似，ESG即環(huán)境、社會(huì)和公司治理，也是把企業(yè)社會(huì)責(zé)任納入評(píng)估分析體系中。但這些評(píng)估方法面臨的問題都是，如何把社會(huì)責(zé)任量化？
如今，比較各公司的碳排放情況是良好的入手點(diǎn)，現(xiàn)在大約有56家公司采用某種形式的影響力評(píng)估，例如法國(guó)達(dá)能集團(tuán)，于去年開始公布經(jīng)碳排放調(diào)整后的每股收益。
一方面通過“碳交易”直接令企業(yè)可以通過節(jié)能減排獲得收益，另一方面通過影響力投資或是ESG投資令資本傾向于投資環(huán)境友好的公司，這都是實(shí)現(xiàn)“碳中和”的重要抓手。
在全球?qū)崿F(xiàn)“碳中和”的過程中，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)也大有可為，數(shù)字化和智能技術(shù)的大范圍應(yīng)用，都將為碳中和提供強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的雙重發(fā)展。
經(jīng)緯通過前瞻性的研究與投資，持續(xù)加大對(duì)電動(dòng)車及其生態(tài)鏈、替代蛋白、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能技術(shù)等領(lǐng)域的投資布局，這些領(lǐng)域公司的迅猛發(fā)展，都將提升社會(huì)的能源效率，促進(jìn)節(jié)能減排。
例如在電動(dòng)車領(lǐng)域，我們投資了理想與小鵬，電動(dòng)車對(duì)燃油車的逐漸替代，將極大促進(jìn)碳中和的進(jìn)程；在替代蛋白領(lǐng)域，在畜牧業(yè)中，牛放的屁也是溫室氣體的主要排放來源，人造肉企業(yè)的快速發(fā)展，也將極大帶動(dòng)節(jié)能減排，我們?cè)谶@一前沿領(lǐng)域已經(jīng)布局了星期零、周子未來、新素食等多家初創(chuàng)公司。
2021年是“碳中和”元年，隨著“2060年實(shí)現(xiàn)碳中和”目標(biāo)的提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的能源轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)性升級(jí)將進(jìn)入快車道。在實(shí)現(xiàn)“碳中和”的過程中，也勢(shì)必伴隨著電動(dòng)車滲透率提升；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)滲透率提升；云計(jì)算、AI、智慧城市等智能技術(shù)的高速發(fā)展等等，這些領(lǐng)域都會(huì)為節(jié)能減排貢獻(xiàn)巨大的力量，這也意味著風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的大機(jī)會(huì)。
“行遠(yuǎn)自邇，登高自卑”，碳中和愿景必然來自持續(xù)的科技創(chuàng)新。每一次有意義的投資，都是這個(gè)大變革時(shí)代的一份推進(jìn)力。
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