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| 怎么看：解讀美國經(jīng)濟(jì)二季度萎縮了33% |
二季度以來，美國經(jīng)濟(jì)受疫情影響大幅萎縮，高盛等華爾街機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測美國二季度GDP下滑幅度將在30%以上。美聯(lián)儲旗下的GDPNow模型亦預(yù)測，美國二季度GDP將下滑52.8%。
美國商務(wù)部7月30日公布首次預(yù)估數(shù)據(jù)：受新冠疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大面積“停擺”和消費(fèi)停滯拖累，今年第二季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算下滑32.9%，創(chuàng)1947年有記錄以來最大降幅。
下滑32.9%，那不是完全要崩潰了嗎？
其實沒那么夸張，問題出在對統(tǒng)計概念的理解上！
美國這個經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計，不是我們的“同比、環(huán)比”概念,而是“按年率計算”。先進(jìn)行季度調(diào)整，因為每個季度的情況差異很大，比如美國的統(tǒng)計，上班天數(shù)不等,不能直接比，必須先進(jìn)行調(diào)整，所謂“數(shù)據(jù)季調(diào)體系”。然后計算調(diào)整后的環(huán)比折年率。
這個32.9%就是環(huán)比折年率。
它的意思是，如果以后每個季度的增速不變，一年后也就是2021年的二季度GDP會比2020年二季度同比增長-32.9%，也就是萎縮這么多。
這個速度是多少呢（就是一個簡單的指數(shù)運(yùn)算倒推），對數(shù)學(xué)不好的讀者比較復(fù)雜，那我就說簡單點(diǎn)，大概就是把-32.9%除以4。也就是說，按我們的同比概念，美國經(jīng)濟(jì)今年二季度比上年二季度萎縮大約8%。
因此，2020美國第二季度實際GDP的同比增速應(yīng)當(dāng)在-8%左右，雖然還是創(chuàng)下了1929年以來的最低值，但絕對沒有同比-32.9%這么夸張。
可以對比一下，因為新冠肺炎疫情沖擊，我們一季度同比大概萎縮了6.8%。當(dāng)然二季度我們增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正，因為疫情控制的很好。也就是說目前美國經(jīng)濟(jì)真的很差 ，但尚未到崩潰的地步。以后如何也要看美國控制疫情的情況。
什么是環(huán)比折年率？
由于中國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)是沒有季調(diào)的，季節(jié)性很明顯，所以只能計算同比，不能計算環(huán)比，如果用沒有季調(diào)的數(shù)據(jù)計算環(huán)比，就會出現(xiàn)圖表3一樣的走勢，基本沒有太大的意義。
而美國的數(shù)據(jù)是季調(diào)之后的折年數(shù)，因此可以計算同比，也可以計算環(huán)比，還可以計算環(huán)比折年率。環(huán)比折年率=（1+環(huán)比增速）^4-1，近似等于環(huán)比增速*4。使用環(huán)比折年率的好處在于放大了季度經(jīng)濟(jì)的變動趨勢，可以更好的把握短期經(jīng)濟(jì)的波動。觀察數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)環(huán)比折年率要比同比的波動更大。
因此，一季度美國公布出來的GDP環(huán)比折年率為-4.8%，但實際上的環(huán)比增速僅為-1.2%，同比增速為+0.32%，這要比中國-6.8%的同比增速好出不少。當(dāng)然這其中有衛(wèi)生事件錯位的原因，中國衛(wèi)生事件基本都在1、2、3月份，所以統(tǒng)計數(shù)據(jù)都集中在了一季度；美國衛(wèi)生事件則是從3月份開始的，所以一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無法完全反應(yīng)衛(wèi)生事件的影響，預(yù)計二季度美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會表現(xiàn)的更差。
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