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主題：新冠肺炎疫情會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有什么影響？

2020/1/26 13:00:02

牛人

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第 1 樓

新冠肺炎疫情會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有什么影響？

     1、新型肺炎對(duì)經(jīng)濟(jì)最直接的影響是限制人員流動(dòng)，從而帶來(lái)服務(wù)需求減少，生產(chǎn)、投資與出口下降，失業(yè)人口增加以及財(cái)政與金融環(huán)境惡化。
     全國(guó)范圍內(nèi)的限制人員流動(dòng)和大面積的隔離會(huì)對(duì)消費(fèi)、服務(wù)業(yè)和交通等領(lǐng)域造成一定沖擊。
     人們出門減少、很多地方已經(jīng)實(shí)施“隔離”甚至直接“封村”“封城”。不出門會(huì)影響消費(fèi)，特別是服務(wù)業(yè)的消費(fèi)，包括旅游、交通、娛樂(lè)、零售、餐飲等，加上現(xiàn)在適逢春節(jié)假期，影響就更大。
     此外，來(lái)華的外國(guó)旅客數(shù)量也會(huì)急劇減少，其中包括商務(wù)旅客，會(huì)影響我國(guó)的出口與直接投資。
     要注意的是，消費(fèi)減少、部分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中斷，會(huì)使財(cái)政收入減少，對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼的要求反而增加，從而導(dǎo)致財(cái)政赤字增加、國(guó)家財(cái)政能力減弱。


     2、許多中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況本來(lái)已經(jīng)岌岌可危，再受到疫情的影響，也許會(huì)讓相當(dāng)一部分餐飲、交通、旅游、零售、制造、會(huì)務(wù)、培訓(xùn)等領(lǐng)域的中小企業(yè)更加難過(guò)，甚至一些大型企業(yè)也可能出現(xiàn)暫時(shí)的財(cái)務(wù)困難。
     國(guó)家確定延長(zhǎng)春節(jié)假期，實(shí)際上，很多人感受是不一樣的，工資、社保、房租、存貨、廠房設(shè)備閑置、銀行貸款利息……這些都是硬成本，數(shù)字每天都在往上蹦，不開張期間的壓力有大？只有各自心理在衡量。現(xiàn)金流緊張的企業(yè)，很多是承受不了的。



     3、新型冠狀病毒肺炎有蔓延擴(kuò)大趨勢(shì)，疫情的后續(xù)發(fā)展可能加大國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策的不確定性。
     2003年“非典”疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響主要集中在當(dāng)年的二季度，“非典”的出現(xiàn)并沒(méi)有中斷當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)的上升趨勢(shì)。和2003年相比，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，且服務(wù)業(yè)占經(jīng)濟(jì)的比重明顯上升，因此，疫情影響不容小視。
     當(dāng)年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于剛進(jìn)入WTO后的貿(mào)易井噴期，再加上投資主導(dǎo)發(fā)展模式爆發(fā)和人口紅利窗口，經(jīng)濟(jì)很快就拐頭向上，疫情并未產(chǎn)生較大影響。但當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，與當(dāng)年情況截然不同。

     當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下滑中，疫情沖擊帶來(lái)的邊際影響可能更大，緩釋時(shí)間可能也更長(zhǎng)：

     首先，實(shí)質(zhì)性沖擊可能來(lái)的更早。今年春節(jié)較早，如果疫情短期沒(méi)有緩解，可能出現(xiàn)節(jié)后返鄉(xiāng)群體滯后返工，基建、房地產(chǎn)等項(xiàng)目工期將立即受到較大影響。

     第二，悲觀預(yù)期下的消費(fèi)、酒店、餐飲、旅游、交通航空、會(huì)務(wù)論壇等領(lǐng)域?qū)⑹艿酱驌簟Ｎ磥?lái)有可能出現(xiàn)這些領(lǐng)域增速降檔，難以在短期內(nèi)回升。

     第三，趨勢(shì)性下滑背景下，固定資產(chǎn)投資較難找到新的突破點(diǎn)。基建很可能會(huì)因此次疫情而探底，專項(xiàng)債等財(cái)政刺激的力度和效果也需要進(jìn)一步觀察。

     另外，從預(yù)測(cè)的角度看，此次疫情可能成為更積極財(cái)政政策、央行降息的一個(gè)催化劑。從2003年政府政策來(lái)看，財(cái)政上，政府定向補(bǔ)貼了受影響較大的旅游、交通和餐飲等行業(yè)，并未大規(guī)模開展積極財(cái)政政策。而貨幣政策的確獲得了短暫的寬松，但很快就轉(zhuǎn)頭收緊了，因?yàn)楸藭r(shí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是過(guò)熱，而不是當(dāng)前的趨勢(shì)性下行。

     當(dāng)前全社會(huì)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的信心相對(duì)脆弱，需要一波刺激來(lái)增強(qiáng)信心。


     不確定性仍較大

     以SARS為鑒，當(dāng)年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了短期沖擊，是無(wú)法否認(rèn)的事實(shí)。不過(guò)，從2003年全年看，這種沖擊似乎并不明顯。這也“打臉”了當(dāng)時(shí)的很多經(jīng)濟(jì)影響預(yù)測(cè)。

     2003年4月中旬，有學(xué)者分析認(rèn)為“SARS”的經(jīng)濟(jì)影響較大。為此在北京實(shí)施一項(xiàng)實(shí)地抽樣調(diào)查，并利用消費(fèi)乘數(shù)模型分析框架進(jìn)行估測(cè)，提出“由于SARS的影響，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率將在6%-7%，比預(yù)期低1至2個(gè)百分點(diǎn)”。為反映“SARS”對(duì)服務(wù)業(yè)的影響，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于2003年7月上旬進(jìn)行了一次快速調(diào)查。結(jié)合調(diào)查結(jié)果，第二季度GDP、第三產(chǎn)業(yè)、其他服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)率分別被確定為6.7%、0.8%和-6.8%。到2004年7月，這幾個(gè)同比增速指標(biāo)分別上調(diào)到7.9%、4.5%和5.7%。有些國(guó)際機(jī)構(gòu)也進(jìn)一步調(diào)低了GDP增速預(yù)測(cè)值。如摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家2003年5月預(yù)測(cè)，“就目前的疫情局面來(lái)看，中國(guó)今年的GDP將從7%減少到6.5%”。實(shí)際上當(dāng)年GDP的統(tǒng)計(jì)部門最初公布數(shù)為9.1%，后續(xù)修正值為10%。

     可見，受對(duì)象性質(zhì)制約，對(duì)“SARS”這類疫情沖擊的經(jīng)濟(jì)影響，在事件發(fā)生之際要準(zhǔn)確定量估計(jì)比較困難。過(guò)去10多年遭遇的其他災(zāi)變，如1998年的洪災(zāi)、2008年的汶川地震等，也給短期經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)提出類似難題。至少這幾個(gè)案例經(jīng)驗(yàn)提示，災(zāi)變發(fā)生時(shí)，預(yù)測(cè)觀點(diǎn)似乎容易高估其宏觀影響。

     綜上來(lái)看，此次疫情的形勢(shì)復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)增速是否會(huì)顯著降低，取決于疫情的發(fā)展和控制，取決于各方面下半年的努力，不確定性很大，情況也很難預(yù)料。但短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊很可能是肉眼可見的。預(yù)計(jì)此前對(duì)于一季度、二季度經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)將略微下調(diào)。


     對(duì)投資影響幾何？

     對(duì)于投資者而言，突發(fā)疫情可能潛藏股市投資機(jī)會(huì)。從眾多國(guó)家的多次突發(fā)社會(huì)事件來(lái)看，在國(guó)家困難的時(shí)候，選擇堅(jiān)定買入的愛國(guó)者，都在支持國(guó)家的同時(shí)獲得了回報(bào)，而那些趁機(jī)賣出的投機(jī)者、悲觀者大多以踏空收?qǐng)觥?br>

     政府應(yīng)該考慮采取一些措施緩解這些企業(yè)的困境，比如結(jié)構(gòu)性地減免稅收，甚至為部分企業(yè)提供一次性補(bǔ)貼。幫助受疫情沖擊失去工作的人員，特別是缺乏社會(huì)保障的農(nóng)民工，政府的幫助可以形式多樣，包括幫助安排返鄉(xiāng)、就地尋找再就業(yè)機(jī)會(huì)，甚至提供臨時(shí)性生活補(bǔ)助。


     有針對(duì)性地增加公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，包括醫(yī)院、學(xué)校和城市交通。
     這次疫情暴露出一個(gè)問(wèn)題，即在大部分中部地區(qū)城市包括武漢，人均醫(yī)療設(shè)施偏少。解決這個(gè)問(wèn)題，首先要提高管理水平，同時(shí)抓緊時(shí)間補(bǔ)短板，多建一些醫(yī)院。特別是在地級(jí)市層面，城鎮(zhèn)化還在推進(jìn)、戶籍正在放開，將來(lái)大量的農(nóng)村人口進(jìn)城，對(duì)于醫(yī)療、教育、交通和住房能力都可能構(gòu)成挑戰(zhàn)，政府應(yīng)該未雨綢繆，降低未來(lái)公共衛(wèi)生風(fēng)險(xiǎn)事件的概率。


     現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)需要復(fù)雜的分工合作。疫情的出現(xiàn)，一方面降低了旅游、餐飲、娛樂(lè)等消費(fèi)活動(dòng)，另一方面商務(wù)、生產(chǎn)活動(dòng)也會(huì)受到一定的影響，包括房地產(chǎn)銷量也會(huì)受到較大沖擊。由此產(chǎn)生的就業(yè)壓力也會(huì)有所上升并進(jìn)而對(duì)消費(fèi)等產(chǎn)生沖擊。不過(guò)，購(gòu)房等需求在疫情結(jié)束后壓抑的需求反而會(huì)更快釋放，影響的更多是節(jié)奏。


     宋志平:我們的分配機(jī)制還是有問(wèn)題

     農(nóng)業(yè)部：大力促進(jìn)家庭農(nóng)場(chǎng)和農(nóng)民合作社上市融資

     科技講堂：生物醫(yī)藥方向科研成果及合作孵化項(xiàng)目

     武漢新型病毒的宿主到底是什么？蛇\(yùn)蝙蝠\鼠\水貂？

     《向八名“謠言”發(fā)布者致敬》半天10萬(wàn)+怎么看？
     未來(lái)幾周將是控制武漢新型肺炎關(guān)鍵期。世界衛(wèi)生組織WHO暫時(shí)未將中國(guó)列入全球突發(fā)性公共衛(wèi)生緊急事件，如果被列入的話~中國(guó)將被界定為實(shí)質(zhì)上的疫區(qū)。任何他國(guó)的飛機(jī)車船等交通工具經(jīng)停我國(guó)，將視為經(jīng)過(guò)疫區(qū)，事后必須接受特殊疫區(qū)觀察。一旦疫情失控，中國(guó)的出口貨物都將視為疫區(qū)國(guó)產(chǎn)品，被世界市場(chǎng)所排斥，外商在華投資的信心將受到極大的打擊，對(duì)于國(guó)家的負(fù)面沖擊恐怕將遠(yuǎn)超中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響……

法新社1月28日?qǐng)?bào)道：世界衛(wèi)生組織（WHO)更正武漢肺炎風(fēng)險(xiǎn) 改為“非常高”，WHO昨晚（27日）在現(xiàn)況報(bào)告中表示，在中國(guó)的“風(fēng)險(xiǎn)非常高，在區(qū)域?qū)蛹?jí)上高，在全球?qū)蛹?jí)上也高”。

[本貼被作者本人于2020/1/28 13:46:29編輯過(guò)]

2020/1/26 13:00:02

牛人

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第 2 樓

信心比黃金重要

     任何公共災(zāi)害\衛(wèi)生疫情，都不會(huì)停留在單純的災(zāi)害和衛(wèi)生事件。
     一定會(huì)向政治、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域演變。善良的人們要對(duì)此多個(gè)心眼。
     預(yù)料：鼠年股市一開盤，上演“千股跌停”是大概率事件！疫情重大，目前還沒(méi)有看到金融部門出臺(tái)強(qiáng)有力政策對(duì)沖！
     建議：盡快出臺(tái)金融和財(cái)政政策，對(duì)沖疫情“黑天鵝”對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響；穩(wěn)定股市，也是穩(wěn)定社會(huì)：開市大規(guī)模下跌~恐慌性拋售，沒(méi)有什么積極意義。


     而經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，很多時(shí)候“信心比黃金重要”。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中，遇上新型肺炎突發(fā)黑天鵝，確實(shí)成了唱衰中國(guó)的腳本。朋友圈流行的《武漢肺炎對(duì)經(jīng)濟(jì)有多大影響》這類人顯然非常明白一個(gè)原理：經(jīng)濟(jì)上的預(yù)期可以自我實(shí)現(xiàn)，如果在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域造成恐慌，就真的會(huì)影響經(jīng)濟(jì)。

     但是，
     疫情反而給我們多年來(lái)想發(fā)展、而沒(méi)有機(jī)會(huì)發(fā)展的那些行業(yè)，提供機(jī)遇、凝聚了共識(shí)！

     比如：

     ——這次防疫暴露了城市基礎(chǔ)設(shè)施、信息化設(shè)施的缺口，難道這不是給城市基礎(chǔ)設(shè)施改造、信息化建設(shè)、互聯(lián)互通、5G提供了大量的投資機(jī)遇嗎？

     ——這次防疫暴露了醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施、公共衛(wèi)生隊(duì)伍、家庭醫(yī)生隊(duì)伍的缺口，難道這不是給大幅度增加醫(yī)療衛(wèi)生等民生設(shè)施建設(shè)、擴(kuò)大公共衛(wèi)生和社會(huì)服務(wù)、養(yǎng)老等領(lǐng)域的就業(yè)，提供了大量機(jī)遇嗎？

     ——這次防疫讓人們?cè)俅握J(rèn)識(shí)到公共安全的重要，難道這不是給大幅度增加公共安全領(lǐng)域的投入、防護(hù)服、防護(hù)衣、消防設(shè)施、急救設(shè)備等提供了大量市場(chǎng)嗎？

     ——這次防疫會(huì)讓更多企業(yè)加速數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化轉(zhuǎn)型，大數(shù)據(jù)云計(jì)算人工智能的應(yīng)用普及難道不是巨大機(jī)遇？其中包括給傳統(tǒng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)賦能，用新的信息技術(shù)補(bǔ)齊疾病預(yù)防和管控技術(shù)的短板，這難道不是高質(zhì)量增長(zhǎng)的動(dòng)力嗎？

     ——這次防疫讓人們認(rèn)識(shí)到了生物安全的重要，難道這不是給廣大的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)升級(jí)、重整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、提高農(nóng)村組織化程度、提高農(nóng)產(chǎn)品安全性提供了巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇嗎？

     ——這次防疫讓人們更多時(shí)間呆在家里，休養(yǎng)生息，增加親情，甚至還可能增加生育率，這不是也為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了潛力嗎？

     ——這次防疫雖然初期有所恐慌，但是經(jīng)過(guò)幾天的時(shí)間，社會(huì)主義的制度優(yōu)勢(shì)就得到了充分的體現(xiàn)，經(jīng)過(guò)這次疫情，集中力量辦大事的制度優(yōu)勢(shì)一定會(huì)更加有效有力、更加深入人心，這難道不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大動(dòng)力嗎？！

     防疫是一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，要警惕有意帶節(jié)奏的金融戰(zhàn)、輿論戰(zhàn)。

     也許他們是好心，要提醒人們應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的危險(xiǎn)。但即使如此，如此草率的下這樣的結(jié)論，也是不合適的。


     這次疫情，所帶來(lái)的后果應(yīng)該讓企業(yè)更加堅(jiān)定地加快（數(shù)字化）轉(zhuǎn)型的步伐。當(dāng)幾乎所有的傳統(tǒng)企業(yè)包括線下實(shí)體店幾個(gè)月看不到生意好轉(zhuǎn)時(shí)，或者說(shuō)幾乎沒(méi)有任何生意的時(shí)候，被迫不得不開始線上布局，可以說(shuō)武漢疫情徹底打醒一部分傳統(tǒng)企業(yè)老板的營(yíng)銷思維。

2020/1/29 17:20:52

大眾創(chuàng)業(yè)

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第 3 樓

該操心中國(guó)經(jīng)濟(jì)了！

     2003年非典，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是一個(gè)睡涼席都不感冒的二十歲小伙。
     彼時(shí)GDP總量?jī)H12萬(wàn)億，2019年已是99萬(wàn)億。
     而且，彼時(shí)最易受病毒沖擊的三產(chǎn)（服務(wù)業(yè)）規(guī)模不大，
     其增加值占GDP比重僅為32%，三分之一不到。但2019年已經(jīng)達(dá)到54%，超過(guò)一半。
     僅按這個(gè)數(shù)據(jù)，新冠就可以輕松拉低全年GDP至少一個(gè)點(diǎn)。

     現(xiàn)在我們自上而下，應(yīng)該開始全方位操心經(jīng)濟(jì)，行動(dòng)越快越好。
     亂世重典，現(xiàn)在按照以往的小修小補(bǔ)，于事無(wú)補(bǔ)。

     我的建議是：
     首先，動(dòng)用所有官方力量與國(guó)際資源，絕對(duì)不能讓W(xué)HO將新冠納入公共衛(wèi)生事件，絕對(duì)不能；
     其次，捆住地方政府的手，縮減和砍削行政開支。
     第三，通過(guò)退稅補(bǔ)貼等方式，直接讓利給企業(yè)與個(gè)人，以最大程度修復(fù)家庭和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，增加民間投資與消費(fèi)信心；
     第四，考慮增加財(cái)政赤字率到3%以上4%也沒(méi)問(wèn)題。沒(méi)有前面的輸血，老套路的政府花錢，極大可能吃力不討好——企業(yè)太虛，根本無(wú)力承接。
     ……（轉(zhuǎn)）

     一些有意思的觀點(diǎn)，陸續(xù)具體舉例說(shuō)說(shuō)

     1、說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)下25年來(lái)新低，這種說(shuō)法非常荒唐！你7，8歲的時(shí)候每年漲幾厘米你爸你媽很高興，如果你30歲之后還每年漲幾厘米，你爸你媽會(huì)嚇?biāo)馈Ｖ袊?guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)人到壯年，切不可用此荒唐的邏輯看待經(jīng)濟(jì)增速。

     2、今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)困境全靠當(dāng)年的四萬(wàn)億所賜，四萬(wàn)億無(wú)異是錯(cuò)誤的。但是，在經(jīng)濟(jì)目前陷入危機(jī)狀態(tài)的情況下，中國(guó)急需的不是緊縮，不是治病，而是保命。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是對(duì)的，但不是在現(xiàn)在。現(xiàn)在需要寬松政策，需要刺激，需要放寬貨幣和擴(kuò)張財(cái)政。如果說(shuō)08年刺激是大錯(cuò)，現(xiàn)在不刺激是更大的錯(cuò)。

     3、主板可以看市盈率，創(chuàng)業(yè)板不適合用市盈率，只能用估值，好多二桿子專家狗屁不通，誤國(guó)誤民，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，騰訊阿里京東，上來(lái)都是不斷巨虧，估值反而越來(lái)越高，伴隨企業(yè)做大做強(qiáng)是個(gè)資本不斷投入的過(guò)程，12歲青春期正在發(fā)育的少年，你只有給他吃肉喝奶，難道問(wèn)他年薪多少么？

     ……

2020/1/30 17:49:09

牛人

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第 4 樓

調(diào)研995家中小企業(yè)，85%的企業(yè)撐不過(guò)3個(gè)月

     清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系教授、商業(yè)模式創(chuàng)新研究中心主任朱武祥；
     北京小微企業(yè)綜合金融服務(wù)有限公司總經(jīng)理劉軍；
     北京大學(xué)匯豐商學(xué)院管理學(xué)教授魏煒；

     昨天共同撰文稱，對(duì)995家中小企業(yè)受武漢新型冠狀病毒感染肺炎疫情影響的情況及訴求進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查，包括收入下降幅度、可維持的時(shí)間、成本支付壓力、自身對(duì)策及對(duì)政府訴求等8個(gè)問(wèn)題。

     調(diào)查顯示，受疫情影響，34%的企業(yè)只能維持1個(gè)月，33.1%的企業(yè)可以維持2個(gè)月，17.91%的企業(yè)可以維持3個(gè)月。就是說(shuō)，一半的中小企業(yè)只能維持2個(gè)月，85%的企業(yè)最多維持3個(gè)月，只有9.96%的企業(yè)能維持6個(gè)月以上。

     據(jù)悉，此次調(diào)研高科技企業(yè)占18.51%，零售服務(wù)業(yè)占17.1%，餐飲住宿娛樂(lè)及文化旅游占15.69%，加工業(yè)占14.19%，物流運(yùn)輸批發(fā)貿(mào)易分別占比8.35%、8.15%。

     74.04%的企業(yè)2019年?duì)I業(yè)收入在5000萬(wàn)元以下，10.36%的企業(yè)營(yíng)業(yè)收入在5000萬(wàn)元~9999萬(wàn)元，營(yíng)收1億元以下的企業(yè)合計(jì)占比84.4%；營(yíng)業(yè)收入1億元~5.9億元的企業(yè)占13.38%。

2020/2/7 19:05:22

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第 5 樓

疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響，進(jìn)入第二階段！

     疫情開始在海外多國(guó)蔓延，
     對(duì)海外經(jīng)濟(jì)影響幾何？反過(guò)來(lái)又會(huì)怎樣影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)？

     中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第二波壓力：
     由于國(guó)外疫情防控會(huì)導(dǎo)致的延遲消費(fèi)、訂單擱置或者取消，中國(guó)外貿(mào)生產(chǎn)企業(yè)不得不面臨剛開工即按下暫停鍵的窘境。廠房租金和稅費(fèi)要付，工人工資要付，部分工人可能被裁員……中國(guó)近五千萬(wàn)外貿(mào)從業(yè)人員正在集體承擔(dān)壓力。而2019年，中國(guó)外貿(mào)企業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)是10%。


     日本韓國(guó)疫情風(fēng)險(xiǎn)快速上升，或?qū)_擊全球產(chǎn)業(yè)鏈

     日韓疫情風(fēng)險(xiǎn)快速上升，我國(guó)在機(jī)電產(chǎn)品、運(yùn)輸設(shè)備、塑料橡膠、化工產(chǎn)品、金屬制品等領(lǐng)域?qū)θ枕n敞口較大，建議關(guān)注漲價(jià)和斷供風(fēng)險(xiǎn)；特別值得注意的是，日韓在上游的IC制備原材料、中下游的存儲(chǔ)芯片、面板等領(lǐng)域占有很高的市場(chǎng)份額。一旦疫情在這兩個(gè)國(guó)家快速蔓延，將會(huì)影響到相關(guān)企業(yè)的正常生產(chǎn)和運(yùn)輸，從而推升國(guó)內(nèi)相關(guān)上游原材料、中下游成品的漲價(jià)和斷供風(fēng)險(xiǎn)。

     產(chǎn)業(yè)鏈的延伸可能沖擊國(guó)內(nèi)中下游泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、汽車制造產(chǎn)業(yè)。
     1）泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)：中下游板塊會(huì)受到日韓上游晶圓、光刻膠等IC原材料漲價(jià)和斷供的壓力，鑒于該產(chǎn)業(yè)防護(hù)級(jí)別高，短期斷供風(fēng)險(xiǎn)不大，影響相對(duì)可控。但國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)在電子、機(jī)械設(shè)備等領(lǐng)域?qū)θ枕n出口依賴度較高，日韓面板、芯片等停產(chǎn)停運(yùn)帶來(lái)漲價(jià)可能提高下游生產(chǎn)成本。
     2）汽車制造產(chǎn)業(yè)：上游部分金屬制品、橡膠等化工原材料以及機(jī)電、運(yùn)輸設(shè)備與日韓供應(yīng)鏈相關(guān)，若出現(xiàn)斷供料將對(duì)汽車制造鏈條造成一定影響。總體我們認(rèn)為應(yīng)密切關(guān)注該產(chǎn)業(yè)鏈上日韓主導(dǎo)的原材料和中間品的漲價(jià)和斷供風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生的負(fù)面影響。若日韓疫情失控，影響可能會(huì)顯著擴(kuò)大。


     日韓和中國(guó)的貿(mào)易關(guān)系緊密，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的影響不可忽視。
     日韓與中國(guó)貿(mào)易緊密主要體現(xiàn)在：
     1）中國(guó)是日本和韓國(guó)的第一大進(jìn)口國(guó)；
     2）日韓也是主要的中間品出口國(guó)，中國(guó)對(duì)日韓中間商品的依賴度較高；
     3）從產(chǎn)業(yè)鏈的角度，日韓與中國(guó)在貿(mào)易領(lǐng)域上中下游互相依托，是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈不可忽視的一環(huán)。若疫情進(jìn)一步升級(jí)，日韓作為中國(guó)重要的貿(mào)易伙伴，企業(yè)停工、物流停運(yùn)、出口減少將直接沖擊我國(guó)上中下游的供應(yīng)端，其影響不可忽視。


     日韓疫情沖擊之下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)在自主供應(yīng)鏈配套上有望加強(qiáng)。一方面，漲價(jià)會(huì)增加國(guó)內(nèi)細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)盈利，提高在配套供應(yīng)鏈上的投資；另一方面，產(chǎn)品斷供往往也是潛在競(jìng)爭(zhēng)者切入供應(yīng)鏈的時(shí)機(jī)，會(huì)加速國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
     建議重點(diǎn)關(guān)注三條主線：
     1）上游新材料產(chǎn)業(yè)：關(guān)注有一定基礎(chǔ)的國(guó)內(nèi)配套企業(yè)，重點(diǎn)包括光刻膠、濕化學(xué)品、拋光墊和拋光液、特種氣體、靶材等細(xì)分領(lǐng)域；
     2）中下游泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)：產(chǎn)品漲價(jià)和斷供將推動(dòng)半導(dǎo)體、電子相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域自主發(fā)展，包括國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片、面板等；
     3）中下游汽車零部件：國(guó)內(nèi)上市公司在日韓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為主的汽車零部件細(xì)分領(lǐng)域的供應(yīng)也有望提升。


     歐美疫情風(fēng)險(xiǎn)快速上升，全球經(jīng)濟(jì)增速或倒退

     雖然新型冠狀病毒疫情在中國(guó)得到了有效控制，但病毒似乎正在將破壞性轉(zhuǎn)向其他地區(qū)。

     除了日本、韓國(guó)，近期的疫情蔓延形勢(shì)令人震驚外，位于大洋彼岸的美國(guó)、意大利，以及中東的伊朗，也開始面臨越來(lái)越高的疫情威脅。隨著人們對(duì)疫情的恐慌加劇，全球股市暴跌。

     疫情可能在全球大規(guī)模流行。但是，這些國(guó)家的政府很難像中國(guó)這樣采取集中的、行政化的措施來(lái)控制人口的流動(dòng)，堅(jiān)決、果斷地隔離病人。例如把某條路封掉、把某個(gè)城市封堵圍起來(lái)的手段，在美國(guó)歐洲是比較難實(shí)施的。所以疫情一旦傳播，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大。

     隨著新冠肺炎疫情全球蔓延引發(fā)歐美股市大跌，關(guān)于歐美央行是否加快降息步伐刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的爭(zhēng)議驟然升溫。

     據(jù)芝加哥商品交易所（CME）的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，受疫情蔓延觸發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加影響，多數(shù)交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在7月份降息25個(gè)基點(diǎn)的幾率達(dá)到85%，較一個(gè)月前大幅上升了35個(gè)百分點(diǎn)。

     與此同時(shí)，2021年初到期的聯(lián)邦基金期貨合約報(bào)價(jià)顯示，市場(chǎng)普遍認(rèn)為年底前美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率將降至1%左右，這意味著年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)將至少降息2次。

     除美國(guó)外，西方國(guó)家央行的降息意愿則明顯增強(qiáng)

     新西蘭央行官員明確表示，若疫情沖擊本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，他們?cè)诒匾獣r(shí)將采取降息措施，確保該國(guó)就業(yè)和通脹率在目標(biāo)范圍。

     日本央行副行長(zhǎng)若田部昌澄指出，若日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程受新冠肺炎疫情影響而中斷，日本央行準(zhǔn)備加大刺激力度。

     “事實(shí)上，即便歐美等西方國(guó)家央行紛紛加快降息步伐，也不會(huì)改變我們投資策略轉(zhuǎn)向防御的趨勢(shì)。”一位華爾街大型宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金經(jīng)理向記者透露。究其原因，目前他們無(wú)法判斷疫情蔓延到底會(huì)對(duì)全球貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成多大的沖擊，面對(duì)未知的不確定性，他們只能加大現(xiàn)金、長(zhǎng)期美債、基建類資產(chǎn)，跨周期股權(quán)投資等投資比重，通過(guò)降低投資組合不同資產(chǎn)類別的正相關(guān)性，最大限度抵御疫情所造成的金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)沖擊。

     然而，面對(duì)金融市場(chǎng)對(duì)積極財(cái)政政策落地的呼聲，西方國(guó)家面臨“家家有本難念的經(jīng)”的尷尬。

     以美國(guó)為例，此前美國(guó)政府公布了總金額達(dá)到4.8萬(wàn)億美元的2021財(cái)政年度預(yù)算方案，其中包括10年期萬(wàn)億美元基建計(jì)劃的部分籌資，以及逾9660億美元的財(cái)政赤字預(yù)估值。然而，由于這份財(cái)政年度預(yù)算方案是基于今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)的樂(lè)觀估計(jì)，若疫情蔓延導(dǎo)致美國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)趨于衰退，那么它在美國(guó)參眾兩院的通過(guò)幾率將大打折扣。

     與此同時(shí)，意大利等歐洲國(guó)家則依然“債臺(tái)高筑”，加之社會(huì)福利開支有增無(wú)減，令當(dāng)?shù)卣茈y拿出足夠多的財(cái)政資金用于基建或產(chǎn)業(yè)扶持，以及推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。

     不少新興市場(chǎng)國(guó)家央行已經(jīng)率先啟動(dòng)降息進(jìn)程

     記者注意到，泰國(guó)、菲律賓、俄羅斯都在2月份扣動(dòng)了降息扳機(jī)。究其原因，一方面疫情蔓延導(dǎo)致全球大宗商品需求驟降，給這些依靠大宗商品出口創(chuàng)收刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)家構(gòu)成較大沖擊，迫使當(dāng)?shù)匮胄胁坏貌谎杆俳迪ⅲ涣硪环矫嬉咔閷?dǎo)致全球旅游等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨降，也令泰國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家需要盡早降息，緩解當(dāng)?shù)芈糜蜗嚓P(guān)行業(yè)的融資運(yùn)營(yíng)壓力，以避免社會(huì)失業(yè)壓力驟增。


     專家稱若新冠病毒得不到控制，全球經(jīng)濟(jì)衰退幾乎必將降臨

     全球投資者開始權(quán)衡考量世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)迎來(lái)一場(chǎng)急劇而嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。
     從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，“大流行”可能會(huì)產(chǎn)生更加深遠(yuǎn)的影響，包括勞動(dòng)力減少和生產(chǎn)力下降等，甚至可能會(huì)導(dǎo)致全球化的秩序被重新調(diào)整。

     美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBD）發(fā)現(xiàn)，一旦發(fā)生“大流行”，那么對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的短期影響在深度和持續(xù)時(shí)間上都將類似于二戰(zhàn)過(guò)后美國(guó)衰退的平均水平，是可能會(huì)發(fā)生這樣最壞情況的。

     但關(guān)于COVID-19仍然有太多不知道的東西，
     COVID-19目前正在世界各地傳播，而相關(guān)的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)分析都是以過(guò)去的其他疾病“大流行”為基礎(chǔ)的，比如說(shuō)1918年的全球流感大流行，以及最近的禽流感、SARS（重癥急性呼吸綜合征）和MERS（中東呼吸綜合癥冠狀病毒）等。

     然而，近來(lái)歷史上并無(wú)“新冠”類似先例

     這些例子都不能完全符合當(dāng)前的情況。首先，與流感不同的是，世界上沒(méi)有人對(duì)這種疾病有任何的天然免疫力，也沒(méi)有疫苗、沒(méi)有特效藥。另外，新冠病毒具有相當(dāng)大的傳染性和隱蔽性，感染COVID-19的人可能比這些普通“大流行”模擬中所假設(shè)的要多得多。最近的幾次“大流行”并不像這一次看起來(lái)那么廣泛或致命，無(wú)癥狀的感染者也可以傳播病毒，這就使得控制其傳播規(guī)模的努力變得更加難以成功。

     更重要的是，在1918年的流感“大流行”發(fā)生之時(shí)，當(dāng)時(shí)的世界環(huán)境與今時(shí)今日完全不同：彼時(shí)的世界，還沒(méi)有由于航空公司的出現(xiàn)而變小。現(xiàn)在，全球化已經(jīng)讓世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比以往任何時(shí)候都更加緊密，而且還出現(xiàn)了及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，這種技術(shù)可以即時(shí)性地在全球范圍內(nèi)傳播錯(cuò)誤信息和恐慌情緒。

     舉例來(lái)說(shuō)，與COVID-19相比，1918年的“大流行”似乎沒(méi)有對(duì)全球貿(mào)易或金融市場(chǎng)造成太大影響。這就意味著，如此規(guī)模的全球“大流行”對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可能比投資者和政策制定者所假設(shè)的要大得多。

     GDP會(huì)嚴(yán)重收縮嗎？

     許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都試圖構(gòu)建模型，對(duì)一旦發(fā)生“大流行”則將帶來(lái)什么樣的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行分析。

     國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室曾經(jīng)在2005年和2006年進(jìn)行過(guò)一項(xiàng)研究，模擬了1918年規(guī)模的流感“大流行”對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。他們發(fā)現(xiàn)，大流行“可能會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生短期影響，在深度和持續(xù)時(shí)間上都與二戰(zhàn)以后美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的平均水平相似”。具體地說(shuō)，一場(chǎng)嚴(yán)重的流行病爆發(fā)可能會(huì)使美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)收縮約4.5%，隨后則將出現(xiàn)大幅反彈。

     在這項(xiàng)研究中，國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室假設(shè)美國(guó)將有9000萬(wàn)人患病，200萬(wàn)人死亡。在需求方面也會(huì)產(chǎn)生影響，藝術(shù)和娛樂(lè)業(yè)的需求預(yù)計(jì)將會(huì)下降80%，交通運(yùn)輸業(yè)下降67%，零售業(yè)和制造業(yè)下降10%。

     國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室稱，美國(guó)當(dāng)時(shí)沒(méi)有準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)流感大流行，而現(xiàn)在也同樣沒(méi)有。

     “如果在短期內(nèi)發(fā)生大流行，那么美國(guó)的選擇將僅限于試圖控制病毒的傳播，以及明智地使用有限的醫(yī)療設(shè)施、人員和物資。”這個(gè)兩黨機(jī)構(gòu)得出結(jié)論稱。“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，可能會(huì)有更多的工具可用，包括提高治療能力，更多地使用疫苗和抗病毒藥物庫(kù)存，以及可能會(huì)有的醫(yī)療技術(shù)進(jìn)步等。”

     對(duì)美國(guó)和非美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的其他模擬也發(fā)現(xiàn)了類似的經(jīng)濟(jì)影響，盡管這項(xiàng)研究是在全球化的早期階段進(jìn)行的，當(dāng)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)還不太依賴遙遠(yuǎn)的供應(yīng)鏈。

     隔離經(jīng)濟(jì)

     “大流行”的大部分直接經(jīng)濟(jì)影響可以追溯到世界各國(guó)遏制流行病的努力，而不是疾病本身的影響。當(dāng)我們?cè)噲D隔離那些可能傳播疾病的人時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致許多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)暫停。

     隔離可能是減緩COVID-19病毒傳播的唯一方法，但這樣做也可能阻礙我們的反應(yīng)。我們的醫(yī)療系統(tǒng)還依賴于世界各地生產(chǎn)的藥品、補(bǔ)給和設(shè)備的重要投入，包括一些遭受了重創(chuàng)的亞洲經(jīng)濟(jì)體。當(dāng)然，醫(yī)療系統(tǒng)還依賴于數(shù)以千計(jì)的其他商品和服務(wù)的自由流動(dòng)。

     發(fā)生一場(chǎng)災(zāi)難的可能性是發(fā)人深省的。全球各個(gè)經(jīng)濟(jì)體具有非凡的彈性，但在危機(jī)中又異常依賴彼此。可悲的是，我們最需要的東西——明智的領(lǐng)導(dǎo)、全球合作和清晰的思維——比醫(yī)用口罩更難找到。

     ……
     武漢疫情的一個(gè)重要背景：全球流感高發(fā)！(2樓：美國(guó)駐華大使館公布的數(shù)據(jù)~驚人！)

2020/2/28 15:37:44

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第 6 樓

這次疫情對(duì)老百姓“消費(fèi)心理”產(chǎn)生影響

     （算對(duì)經(jīng)濟(jì)的第3階段影響）

     這次疫情給中國(guó)帶來(lái)的最大影響，除了政治和經(jīng)濟(jì)上的，還有思想和精神上的。中國(guó)是人類唯一文明傳承了5000年而沒(méi)有中斷的國(guó)家，居安思危的思想是銘刻在中國(guó)人的骨血里的。

     這次疫情后，估計(jì)大部分中國(guó)人的消費(fèi)與儲(chǔ)蓄觀念都多多少少改變了，會(huì)有更多人想總要備點(diǎn)資金以防萬(wàn)一吧……隨便花錢的景象會(huì)少很多，內(nèi)需也會(huì)大幅度下降！

     2020年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體而言，肯定會(huì)衰退，這一點(diǎn)希望童鞋們一定要有清晰認(rèn)知。做過(guò)企業(yè)的都很明白，如果還沒(méi)有真正的客戶需求（客戶對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)買單），單靠投資進(jìn)來(lái)，也不能拉動(dòng)企業(yè)的銷售和市場(chǎng)（沒(méi)有收入）持續(xù)發(fā)展的。目前的中國(guó)就處在這種階段。


     在今年中國(guó)外貿(mào)和內(nèi)需（賺錢的兩條腿）都不行的情況下，童鞋們要對(duì)今年如何根據(jù)自己的實(shí)際情況來(lái)賺錢早做打算！

2020/3/25 12:01:28

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第 7 樓

這次疫情對(duì)資本市場(chǎng)股市影響

     為穩(wěn)住國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，萬(wàn)億資金跑步入場(chǎng)，股市開啟雞血模式：創(chuàng)業(yè)板IPO財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)大幅度放低，上市公司幾乎可以隨意再融資，新三板準(zhǔn)備出臺(tái)轉(zhuǎn)板…
     隨即中國(guó)股市一片飄紅，表象仿佛“欣欣向榮”~~
     細(xì)品之下，好像哪里有問(wèn)題：中國(guó)企業(yè)2019年-2020年初，很多都是慘淡經(jīng)營(yíng)，上市公司問(wèn)題尤為突出。目前絕大部分上市公司還沒(méi)有出臺(tái)2019年的年報(bào)，但已出臺(tái)年報(bào)的公司就不斷創(chuàng)造奇跡：不少公司在19年一年的虧損竟然超過(guò)了公司歷年（從創(chuàng)建開始到2018年所有）累計(jì)利潤(rùn)的總和！

     只有健康、良性發(fā)展的股市才可能真正保障投資人的利益～

     在此理性勸誡一下所有涉及股市的童鞋們，不管這段時(shí)間行情好到什么程度，你都要在大部分上市公司發(fā)布2019年年報(bào)的階段之前清倉(cāng)。再多的市場(chǎng)忽悠，也不可能讓冷靜的機(jī)構(gòu)投資人面對(duì)2019年最終的慘淡年報(bào)數(shù)據(jù)補(bǔ)倉(cāng)上沖，他們都會(huì)在韭菜批量進(jìn)場(chǎng)后，慘淡數(shù)據(jù)公告前賣出獲利的（全世界主要股市炒股票的只有中國(guó)是散戶為主，其他都是機(jī)構(gòu)為主）。大家一定別當(dāng)最后的接盤俠，你玩不過(guò)專業(yè)投機(jī)機(jī)構(gòu)的，千萬(wàn)別讓2020年成為自己人生投資的滑鐵盧～

     當(dāng)然，這只是理性分析。中國(guó)股市從來(lái)不理性，“政策市”也就不好說(shuō)了。

2020/3/25 12:28:41