| 牛人 |
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| 吳曉靈說泡沫要破？請講清楚哪里有泡沫！ |
最近一篇《吳曉靈：做好泡沫破滅準(zhǔn)備！深度好文》被廣泛傳播。實際上，原央行副行長吳曉靈在清華五道口金融學(xué)院2018年畢業(yè)慶典發(fā)表演講時，核心觀點根本不是“泡沫要破了”，這類的狼來了的標(biāo)題黨已經(jīng)很多。
房地產(chǎn)：限購限貸超過5年了、二套房首付也遠高于其他主要經(jīng)濟體、斷供違約率很低，房地產(chǎn)企業(yè)融資很艱難，見“100強之外的房企，已經(jīng)很難融到資了”，這都是在提前壓制泡沫。
股市：現(xiàn)在2800點基本處于低谷；美國股市才是孕育泡沫危機，見“如何看蘋果股票市值過萬億美元？”；
泡沫只有破了才是泡沫；
以擠泡沫為由大肆搞緊縮、去杠桿，令中國經(jīng)濟瀕臨危局；
有些人天天鼓噪金融危機、泡沫危機，有什么意義？實際上，吳曉靈講的是：特朗普是想通過改變中國的順差來打擊中國的貨幣發(fā)行，如果讓中國變成逆差，并且大量消耗掉中國的外匯儲備，貨幣供應(yīng)就會急劇萎縮，支撐房價的基礎(chǔ)就會坍塌，從而最終刺破中國的房地產(chǎn)泡沫。如果房價暴跌，會引發(fā)銀行的危機。房奴真有可能斷供把房子交還給銀行，跳樓的不僅是房東也可能是銀行，社會就會危機。意思是不能讓房價暴跌。
社科院報告城市戶籍居民自有住房率高達85%，老百姓不希望房價塌！開發(fā)商降價~售樓處都會被砸。恐怕這才是主流民意！
但是，2016年超過80%、2017年商品房銷售額直接超過了新增的M2（廣義貨幣供應(yīng)）！新增定的錢都去了房地產(chǎn)里。所以我們?yōu)槭裁粗v貨幣被沉淀了。因為房地產(chǎn)作為資產(chǎn)，他的周轉(zhuǎn)率是低于絕大部分行業(yè)的，也就是說貨幣與資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率在快速地下降。
這就導(dǎo)致貨幣與生產(chǎn)性的資產(chǎn)離得越來越遠，整個社會的創(chuàng)造性資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流能力在加速衰退。現(xiàn)金流短缺，必然體現(xiàn)在債務(wù)違約上！
抑制住房地產(chǎn)的融資狂熱，才能把信貸貨幣和社會資本釋放到企業(yè)端來。這不僅僅是為了保護自己國家的企業(yè)，這也是在保護我們的國家經(jīng)濟。
如果我們現(xiàn)在還要保經(jīng)濟，那么我們的貨幣供應(yīng)和社會的杠桿率/債務(wù)率就不可能往下掉。所以，央媽很為難，一邊想提振經(jīng)濟，但是每次貨幣調(diào)節(jié)政策都被人指著鼻子說放水。
所以，如果未來中國的經(jīng)濟真的長期在6.5%以下，你一定要有心里準(zhǔn)備。
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