| zgzx1 |
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| 官老爺一巴掌打過來：你也配姓趙？姚老板懵了 |
昨天證監(jiān)會的新聞發(fā)布會受到關(guān)注，證監(jiān)會主席劉士余在談到日前遭保監(jiān)會處罰的前海人壽和恒大人壽時(shí)表示，證監(jiān)會與保監(jiān)會兩個(gè)部委將無縫連接，精誠合作，對資本市場的發(fā)展會更好，對“野蠻人是誰，資本大鱷又是誰”的提問，劉開玩笑地說，“如果都告訴你了，那下一步我還怎么干活呢？”
其實(shí)劉士余不說，市場也能猜個(gè)七、八分，被罰的前海人壽老板姚振華，就被人們視作資本市場的“野蠻人”或者“資本大鱷”，姚老板算不算“野蠻人”或者“資本大鱷”？理當(dāng)算，但此前姚老板被許多人打上“趙家人”的烙印，我看是冤枉，我從一開始就不認(rèn)為他是“趙家人”！姚老板就是一頭闖進(jìn)瓷器店的公牛，他也配姓“zhao”？
“我是一個(gè)知識分子。干的都是踏踏實(shí)實(shí)的事。周周5+2，天天 ‘白加黑’……一心只是想把保險(xiǎn)公司干好，給保民掙點(diǎn)錢。真是太冤啦。”此前 ，姚振華這樣強(qiáng)調(diào)。
姚振華1992年畢業(yè)于華南理工大學(xué)，曾在國企工作，1996年創(chuàng)業(yè)，時(shí)值深圳市推行“菜籃子工程”，姚振華順應(yīng)政策經(jīng)營過蔬菜配送。創(chuàng)業(yè)之初的姚振華曾經(jīng)營蔬菜配送，因此被某些自媒體稱為“賣菜的”，姚振華顯然對此有些介懷。
說實(shí)話，我是為姚老板抱不平的，同受保監(jiān)會處罰，為什么一重一輕？保監(jiān)會對前海人壽是頂格處罰，姚老板本人也被撤銷任職資格并禁入保險(xiǎn)業(yè)10年；而恒大人壽的處罰則輕得多，兩名責(zé)任人也只分別行業(yè)禁入五年和三年。
根據(jù)上海市華榮律師事務(wù)所合伙人許峰律師的說法，如果從證券市場情況來看，前海人壽更多的是舉牌上市公司作長期財(cái)務(wù)投資，而恒大人壽則是從二級市場收割了很多散戶的利益，給二級市場公眾投資者造成了很大的傷害，從對證券市場影響惡性的角度，恒大人壽要比前海人壽惡劣的多。既如此，保監(jiān)會的處罰為什么對前者重而對后者輕？劉士余不是說兩個(gè)機(jī)構(gòu)建立了對接嗎？許律師的解釋是可能姚老板不配合，而恒大比較配合，或者有其他原因。但我認(rèn)為，如果以此來重罰前海和姚老板，是不公平的，所以我說他冤。
姚老板在舉牌上市公司時(shí)有沒有違規(guī)？我相信可能有違規(guī)行為，但如果違規(guī)，是打擦邊球還是被監(jiān)管部門默許，則要分清楚，若是后者，又搞秋后算賬，非常不妥；若是前者，在開始舉牌時(shí)為什么不盡監(jiān)管之職？再說，舉牌上市公司的，又不只姚老板的寶能系、恒大人壽，還有安邦等保險(xiǎn)資本，為什么受處罰的只有這兩家？明顯是保監(jiān)會欺負(fù)姚老板。
為什么保監(jiān)會要欺負(fù)姚老板呢？想來想去，找不出好的理由，我只能猜，因?yàn)橐习搴闷圬?fù)。有些人會說，你這不是等于沒說，也不是，有時(shí)一個(gè)人好欺負(fù)，也是他被欺負(fù)的原因，而且可能是最重要的原因。
事情還是要還原到去年年初的萬寶大戰(zhàn)。一家名不見經(jīng)傳的保險(xiǎn)公司和他背后同樣名不見經(jīng)傳的老板突然間在二級市場大舉買入老牌上市公司、中國房地產(chǎn)行業(yè)的老大萬科的股票，萬科還有一位名冠華夏的有情懷的老總王石，因此，萬寶大戰(zhàn)被輿論解讀為蛇吞象，姚老板則被媒體解讀為神秘的“趙家人”，或者“趙家人”的代理人，總之，是屬于“趙家人”一族。
這要?dú)w功于一篇文章：《細(xì)思極恐的萬科寶能之爭：門口的野蠻人，背后的趙家人》，正是此文，使“趙家人”的說法在輿論場廣為傳播。后來又由“趙家人”，衍生出了“精趙”、“趙國”等詞。我的朋友喬木先生甚至把它發(fā)展成為一門“趙學(xué)”。
簡而言之：“趙家人”是既得利益者，幕后實(shí)際掌權(quán)者的意思，“精趙”，即精神趙家人，自認(rèn)為能在執(zhí)政集團(tuán)的強(qiáng)勢下能沾光的人。尤其用于嘲諷那些興奮于軍力強(qiáng)盛，望著國旗頂風(fēng)流淚那種人。自從“自干五”連帶著“五毛”在官方語境影響下，從貶義成為中性乃至褒義后，“你也配姓趙？”是一個(gè)語言上的反擊。
說姚老板是“趙家人”，理由不外乎是姚老板控制的寶能系在舉牌萬科時(shí)手法凌厲，攻勢兇猛，似是“蓄謀已久”，“志在必得”。如果他不是“趙家人”，或后面沒有“趙家人”撐腰，怎么會打得萬科措手不及，招架不住？搞得萬科和王石在那段時(shí)間到處求人，搬救兵，差點(diǎn)就繳械投降。
但我一開始就認(rèn)定姚老板不是什么“趙家人”，也不是“趙家人”的代理人，“趙家人”不會是這個(gè)打法，他不過是財(cái)大氣粗錢的“野蠻人”而已。姚老板確實(shí)對萬科志在必得，然而，他沒料到的是，萬科和王石的能量比他想像的要大得多。在最初的攻勢后，寶能的頹勢就顯示出來，而萬科在挺過初期的困難后，對姚老板的反擊則顯得游刃有余，王石使能調(diào)動的資源，包括媒體資源、關(guān)系資源等都不是姚老板所能比的，以致寶能成為公司的第一大股東，萬科竟然連一個(gè)董事的名額都不給，姚老板還不得不說，王石可以繼續(xù)做萬科的董事長。最后，姚老板無奈宣布，寶能舉牌萬科，是做財(cái)務(wù)投資者，不想控制萬科！
姚振華五次被證監(jiān)會擋在門外，有這樣的趙家人嗎？
姚振華是一個(gè)愛學(xué)習(xí)的人。相信他讀了很多有關(guān)資本派系的發(fā)家史，對于知名派系的資本騰挪術(shù)、點(diǎn)石成金的能力相當(dāng)艷慕，并作為自己很長時(shí)間的偶像和目標(biāo)。
肖建華的“明天系”、魏東的“涌金系”、李軍陽“珠海國利”、“凱利系”、“重慶海德系”、郭廣昌的“復(fù)星系”等知名資本派系，曾是中國資本市場的主角，左右騰挪展現(xiàn)財(cái)技智慧，一時(shí)風(fēng)光無兩。
然而，財(cái)技不是核心，只是實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的方法。
這些派系背后或多或少都有來自官方或者核心政治力量的因素，也是能夠讓其點(diǎn)石成金術(shù)能夠成為現(xiàn)實(shí)的重要推手，這點(diǎn)估計(jì)姚振華是無法企及的，但無法阻擋他心中的向往。
王石形容其聰明，能夠?qū)⑹虑槔玫綐O致。
被叫停前，姚振華所規(guī)劃的是一個(gè)更宏大的目標(biāo)——借由金融資本完成產(chǎn)業(yè)整合，具體來講，通過發(fā)售萬能險(xiǎn)等方式獲得成本相對低廉的資金，用此資金進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購和整合。
但在監(jiān)管態(tài)度面前，這樣的產(chǎn)融結(jié)合大業(yè)注定將放慢腳步。
產(chǎn)融結(jié)合一詞是個(gè)舶來品，起源于美英等發(fā)達(dá)國家，是指產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定程度，為提升資本運(yùn)營層次，運(yùn)用虛擬化資本工具使產(chǎn)業(yè)資本、金融資本不斷融合的動態(tài)過程或趨勢。
產(chǎn)融結(jié)合本質(zhì)上是企業(yè)在產(chǎn)與融之間的全局性資源配置，通過對資源的高效配置形成產(chǎn)融兩者相互依存、各自獨(dú)立、相互促進(jìn)的關(guān)系，從而獲得在客戶、業(yè)務(wù)、資本等多方面的協(xié)同效用。
姚振華被質(zhì)疑的并非產(chǎn)融結(jié)合的戰(zhàn)略構(gòu)想，而是為了將資金用到極致，通過增加多倍杠桿的方式，實(shí)現(xiàn)杠桿收購。而引起最大爭議的是在增加杠桿的適度性上。
杠桿收購一個(gè)重要特征就是以小博大，自有資金撬動目標(biāo)公司，用收購來的資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押，獲取再一步收購目標(biāo)資產(chǎn)的資金，如此反復(fù)多次。
前海人壽在整個(gè)杠桿收購中充當(dāng)了撬動目標(biāo)公司的角色，而獲取資產(chǎn)后，“寶能系”開始進(jìn)行質(zhì)押以獲取更多資金用于下一步的收購。
質(zhì)押獲得的資金來源相當(dāng)廣泛，囊括國內(nèi)主要大型商業(yè)銀行、信托公司、證券公司等幾乎全部金融機(jī)構(gòu)。
萬能險(xiǎn)的投資人具有涉及人員多、單位標(biāo)的小的特點(diǎn)，均具備社會型高風(fēng)險(xiǎn)敞口事件的特點(diǎn)。
這從保監(jiān)會近期對若干壽險(xiǎn)公司的監(jiān)管函中清晰可見——“萬能險(xiǎn)單獨(dú)賬戶管理、客戶信息真實(shí)性管理等方面存在問題”。要求限期整改。這種無法控制的風(fēng)險(xiǎn)也是挑戰(zhàn)政府的底線。
以上兩個(gè)層面互相擾動的風(fēng)險(xiǎn)敞口，其引爆因素相當(dāng)復(fù)雜，但從寶能系的角度來看，起爆點(diǎn)則是收購萬科股權(quán)的激烈沖突。顯然，適度的金融創(chuàng)新是一個(gè)極具挑戰(zhàn)性的操作方案。
姚老板舉牌萬科如果有著其他什么目的的話，他就失算了，在這場萬寶大戰(zhàn)中，他是輸家，不僅遭重罰，還被吊銷保險(xiǎn)資格并禁入10年。所以如此，根本原因在于他不是“趙家人”。他就是有幾個(gè)錢而已。姚老板從賣菜起家，產(chǎn)業(yè)做到這個(gè)規(guī)模，要說完全靠自己勤勞致富，沒有一點(diǎn)關(guān)系，自然無人信——在中國做生意，那個(gè)沒有一些關(guān)系——但他的關(guān)系還不足以說他是“趙家人”。是他清高不想做“趙家人”，還是“趙家人”看不上他，我不清楚，我只知道，憑他現(xiàn)在遭受的懲罰，就不是“趙家人”。假如他是“趙家人”，打不過王石，也不至于公司被罰，或者即使被罰，個(gè)人也不至于被保監(jiān)會吊銷資格，或者即使吊銷資格，也不至于被禁10年。哪有“趙家人”遭受這種恥辱的，此乃公開的羞辱，有官媒就嘲笑他：作死的資本大鱷，嗅覺還是遲了些。
說來說去，姚老板還是身份不夠，賣菜出身沒關(guān)系，如果他攀上了哪門高親，或者公司里有幾個(gè)隱形股東，他就屬于“趙家人”了。不知道姚老板在栽了這個(gè)跟頭后，會不會幡然醒悟？
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