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| 貨幣匯率是個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)問題，也是個(gè)政治話題，匯率陰謀論也是存在的！ |
匯率和陰謀論
世界貨幣之間的匯率確定，既是個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)問題，也是個(gè)政治話題。現(xiàn)在關(guān)于美元匯率的陰謀論甚囂塵上，我認(rèn)為，陰謀論是存在的，但匯率歸根到底主要還是由經(jīng)濟(jì)因素確定。
匯率、和陰謀論
貨幣匯率起于貿(mào)易，所以讓我們先用一個(gè)簡(jiǎn)單的例子來說明一下貿(mào)易的起因。假定一個(gè)村莊里只有兩戶人家，張三和李四兩家。兩家都有一塊田，張三家如果在那塊田里種水稻，一年可以收獲550斤大米，假定大米2塊錢一斤，那么可值1100元。張三家如果種麥子，一年可以收獲400斤面粉，假定白面3塊錢一斤，那么可值1200元。同樣，李四如果種水稻，一年可收大米500斤，值1000元。如果種麥子，可收300斤白面值900元。
那么張三不管種水稻，還是種麥子，收獲都比李四家收入高。但是，比較而言，張三家更適合種麥子，而李四家更適合種水稻。這樣兩家產(chǎn)值都達(dá)到最高值。張三和李四家都可以既種水稻，又種麥子，這樣就可以自給自足，不需要用面粉換大米。如果張三和李四是兩個(gè)國(guó)家，這里就有一個(gè)問題。張三有白面，李四有大米。如果白面3塊錢一斤，大米2塊錢一斤，這兩邊用的是一樣的錢，譬如是人民幣，那么沒有問題。一斤白面換一斤半大米，公平交易。如果張三家用人民幣，李四家用美元，那么只要我們堅(jiān)持一斤白面換一斤半大米，那么美元對(duì)人民幣匯率就自動(dòng)會(huì)確定下來。
這個(gè)例子本身，就帶來了同等購(gòu)買力的概念，同樣的物品，在不同的國(guó)家，應(yīng)該值同樣的錢。一斤同樣的大米，在美國(guó)有一個(gè)價(jià)錢，在中國(guó)有個(gè)價(jià)錢，在美國(guó)的價(jià)錢是以美元計(jì)算，在中國(guó)是以人民幣計(jì)算。根據(jù)同一物品的同等價(jià)錢，匯率就會(huì)確定。
同等購(gòu)買力雖然是匯率的根本因素，但是由于很多難以比較的因素，人們轉(zhuǎn)而比較通貨膨脹率。一個(gè)國(guó)家，如果通貨膨脹率高，其貨幣匯率就低；相反，如果一個(gè)國(guó)家的通貨膨脹率低，那么其貨幣匯率就高。津巴布韋的貨幣匯率一落千丈，其國(guó)內(nèi)通貨膨脹率是主要因素。通貨膨脹率跟中央銀行的政策相關(guān)聯(lián)。央行如果收緊銀根，減少貨幣供應(yīng)量，那么其貨幣匯率就會(huì)上升；相反，則下跌。
日本的安培上臺(tái)以后，日元下跌超過20%，基本是日本的寬松貨幣政策所致。日本經(jīng)濟(jì)在過去20年一蹶不振，多屆日本首相束手無策。安培現(xiàn)在是挺而走險(xiǎn)，期望通過日元貶值來走出怪圈。日本的根本問題是人口老齡化，亞洲文化又導(dǎo)致日本老人存了許多錢，所以大家只求安度晚年，無意超前消費(fèi)，所以經(jīng)濟(jì)難有起色。現(xiàn)在安培的經(jīng)濟(jì)政策，最直接的受害者是日本民眾。日本老人的養(yǎng)老問題，將會(huì)因?yàn)槿赵H值而沒有著落。中國(guó)以后會(huì)面臨同樣問題。日元貶值的另一個(gè)目的，是擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增加出口市場(chǎng)份額。韓國(guó)出口現(xiàn)在就深受其害。
歐元區(qū)使用統(tǒng)一貨幣，但其中弱小國(guó)家如希臘、意大利、西班牙等國(guó)家經(jīng)濟(jì)自從2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，就沒有復(fù)蘇。現(xiàn)在歐盟央行不惜引入負(fù)利率政策來刺激歐盟經(jīng)濟(jì)，所以歐元對(duì)美元貶值就難以避免。如果不是歐盟共同體，希臘等國(guó)貨幣的貶值會(huì)比現(xiàn)在更嚴(yán)重。
俄羅斯盧布貶值現(xiàn)在是世界熱點(diǎn)新聞。網(wǎng)上有個(gè)冷笑話，即普京年齡、石油價(jià)格和盧布匯率一起走向63。普京63歲是自然規(guī)律，現(xiàn)在石油價(jià)格已經(jīng)跌破63，就看盧布是否會(huì)跌破63了。盧布從年初一美元30盧布，跌到現(xiàn)在一美元50盧布，跌幅可想而知。如果跌破63盧布，對(duì)俄羅斯可謂是嚴(yán)重打擊。
很多人認(rèn)為石油價(jià)格下跌是陰謀，但是美國(guó)現(xiàn)在成了世界最大油氣生產(chǎn)國(guó)，卻是事實(shí)。沙特等國(guó)不原意降低產(chǎn)量來抬高油價(jià)，主要還是想占有市場(chǎng)份額，擠壓頁(yè)巖氣的生存空間。如果說這是陰謀的話，那么這個(gè)陰謀已經(jīng)執(zhí)行很久了，是在現(xiàn)在才爆發(fā)出來？
雖然人民幣對(duì)美元在過去幾年在升值，但我認(rèn)為人民幣對(duì)美元將來會(huì)下跌。日本的今天，就是中國(guó)的明天。你我都不愿意看到這一天，但是我們必須面對(duì)現(xiàn)實(shí)。
首先，在現(xiàn)在人民幣匯率下，同等人民幣購(gòu)買力低于相應(yīng)美元購(gòu)買力。其次，同樣的生活水準(zhǔn)，在中國(guó)的消費(fèi)高于美國(guó)。
而美國(guó)國(guó)民總產(chǎn)值16萬億美元，中國(guó)8萬億美元，分列世界經(jīng)濟(jì)實(shí)體第一和第二名。但是，中國(guó)13億人口，美國(guó)3億人口。中國(guó)企業(yè)、科學(xué)、文化、教育和耕地面積，大都還落后于美國(guó)。
美元仍然是世界儲(chǔ)備貨幣，世界絕大部分貿(mào)易仍然以美元結(jié)算。在這種情況下，美元購(gòu)買力，仍然是世界貨幣購(gòu)買力的基礎(chǔ)。當(dāng)美國(guó)為了本國(guó)利益而調(diào)整美元供應(yīng)量時(shí)，就成了美元陰謀論的證據(jù)。
總體來看，未來中國(guó)的房?jī)r(jià)，要么因?yàn)槿嗣駧刨H值而調(diào)整，失去其價(jià)值；要么因?yàn)榉績(jī)r(jià)暴跌而調(diào)整，失去其財(cái)富象征。如果人民幣貶值，大家面對(duì)的將是通貨膨脹帶來的高物價(jià)；如果是房?jī)r(jià)暴跌，那么大家面對(duì)的將是日本那樣的經(jīng)濟(jì)寒冬，指望中國(guó)的財(cái)富還會(huì)如過去二十年那樣暴漲，就是白日做夢(mèng)。
文/劉以棟 2015（美）
美國(guó)資深風(fēng)險(xiǎn)管理專家。1996年以來，歷任美國(guó)和加拿大銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部、信用風(fēng)險(xiǎn)部、投資風(fēng)險(xiǎn)部和交易大廳等部門風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)人。
《人民日?qǐng)?bào)：人民幣貶值20-40%也正常？》忽悠誰(shuí)呢！
拋棄底層，國(guó)之不祥；扶助底層，國(guó)之大昌！
中國(guó)收服南海領(lǐng)袖亞洲，如何令南海國(guó)家心服口服？
馬云：未來計(jì)劃經(jīng)濟(jì)將會(huì)越來越大、超越市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)！
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