| admin |
|
| 等級：版主 |
| 積分：1786分 |
| 注冊：2004-1-8 |
| 發(fā)表：515（345主題貼） |
| 登錄：1042 |
|
|
| 私募基金是腐敗溫床嗎? |
財(cái)經(jīng)時報(bào)
對于私募基金這一中國市場經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的最新產(chǎn)物,正遭受各種嚴(yán)厲的指責(zé),其中最嚴(yán)厲的指責(zé)是私募基金是腐敗之溫床。
私募基金仿佛在一夜間成長起來,那種感覺,就好像有人一夜醒來, 突然發(fā)現(xiàn)身邊多了個大胖子一樣,未免有些別扭。對于龐大的、未經(jīng)允許、未經(jīng)審批、 未經(jīng)“ 規(guī)范”的私募基金,習(xí)慣了什么都要管一管、問一問的人很不喜歡。 有些官員必欲 “規(guī)范”之而后快,哪管國外連私募基金的名稱都找不到,更談不上什么“規(guī)范”的管理；有些人更進(jìn)一步,必欲置之死地而后快,故羅織“腐床”一說, 封殺之念便由此而生。
何以認(rèn)定私募基金是腐敗之溫床呢?據(jù)說情況是這樣的:銀行將資金貸給國有企業(yè),國有企業(yè)拿了銀行貸款給私募基金,私募基金的回報(bào)譬如很高, 譬如說年收益為 20％,私募基金自己拿一部分,譬如說5％,剩下的15％返還國企。但實(shí)際上國企的經(jīng)手人僅將其中一部分給企業(yè),剩下的則進(jìn)了自家腰包,因此, 私募基金被認(rèn)為是給腐敗大開了方便之門。腐敗的規(guī)模有多大?根據(jù)不同的消息來源,銀行違規(guī)入市資金在 5000億-7000億元之間,其中大部分正是公款經(jīng)私募基金之途進(jìn)入股市的。這么多的資金入市,其中因腐敗而入個人腰包的至少數(shù)百億。 說私募基金是腐敗溫床好像真是那么回事。
但是,且慢！有人固然是利用私募基金發(fā)了大財(cái),而私募基金則借了公款而興盛, 但據(jù)此而認(rèn)定私募基金是腐敗溫床,卻是大錯特錯。
我是這樣看私募基金的:它是中國證券市場自發(fā)創(chuàng)新的產(chǎn)物。從法律的角度講, 好的法律制度是這樣的:對于老百姓來說,只要是你沒有明文規(guī)定不可以做的, 便都是可以做的；與此同時,對于政府和官員來說,只要是法律規(guī)定你可以做的, 便都是你不可以做的。據(jù)此,私募基金雖然不是政府法律規(guī)定“鼓勵發(fā)展”之類,但卻是法律未限制經(jīng)營的一類。私募基金應(yīng)運(yùn)而生,正是中國證券市場水到渠成的結(jié)果。 私募基金在中國,在沒有任何條條框框“規(guī)范”、“管理”的情況下,也不靠國家撥款, 幾年間便發(fā)展到如此龐大的規(guī)模,合同遵守良好,沒有出現(xiàn)太大的問題, 經(jīng)營業(yè)績勝過地上的基金,這是多么地了不起的一件事?如果有人將它和當(dāng)年安徽的小崗村相比, 可能有點(diǎn)過分,但不能說一點(diǎn)道理沒有。
我對私募基金的再一個看法是,它是中性的,與腐敗無關(guān)。也就是說, 私募基金并不必然與腐敗沾染關(guān)系,它只不過是一種投資中介形式,其本身無色無味, 無香無臭。至于它的味道,完全由投入于其中的資金來定。好比說一把刀,它固然可以為邪道高手所用殺人越貨,但也可以為正道高手所用,行俠仗義, 有誰能夠說是刀而不是用刀的人是邪惡的溫床呢?
當(dāng)前,私募基金的問題就在于 ,公款（銀行貸款）經(jīng)由國有企業(yè)打了一個轉(zhuǎn)轉(zhuǎn), 跑到了私募基金那里,然后徑直進(jìn)入了股票市場。這樣,股市的風(fēng)險(xiǎn)必然會傳遞到銀行。不過,私募基金是否造成了股市更大的風(fēng)險(xiǎn)呢?我以為不然。因?yàn)? 銀行的資金如果不進(jìn)入股市,而是直接進(jìn)入產(chǎn)業(yè)運(yùn)作,并且是經(jīng)由國有企業(yè)之手進(jìn)入的話, 事實(shí)上風(fēng)險(xiǎn)可能更大。由私募基金運(yùn)作,反而有更好的收益,既解國企于水火, 為國企職工發(fā)工資作南面,又可援銀行一手,令其不致很快掉入投資黑洞。從這個大的意義上說,私募基金的出現(xiàn),其對企業(yè)貸款的再利用,體現(xiàn)了市場規(guī)律的作用,是很難人為制止的。
所以,問題還在于中間的紅利被當(dāng)成“回扣”被國企的中間人拿了。 所謂腐敗其實(shí)就在于此。但是,這種腐敗不過是國有企業(yè)委托-代理風(fēng)險(xiǎn)的一種表現(xiàn)罷了。就算你不讓他去投奔私募基金,難道他搞基建、搞項(xiàng)目就不能腐敗?遠(yuǎn)華案與私募基金可以說毫無干系,但不一樣腐敗的天昏地暗嗎? 腐敗的真正根源在于權(quán)力失控,絕對的權(quán)力導(dǎo)致絕對的腐敗。國有企業(yè)的當(dāng)家人用國家授予的缺乏監(jiān)督的權(quán)力是可以為所欲為的,他們手上的權(quán)力正是所謂的“廉價(jià)投票權(quán)”。 這在多少年前就有人打過形象的比方,這些人為了煮熟自己的一個雞蛋,不惜燒掉公家的一棟房子。有這樣的 “廉價(jià)投票權(quán)”在手,國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人當(dāng)然可以干出許多荒唐的事來,腐敗何在話下。國企的委托-代理風(fēng)險(xiǎn)才是腐敗的源頭。要改就去改革國有企業(yè)吧,而不要拿私募基金來問罪。
談到這里,讓我想起中國人過去一個奇怪的思維。對于中國歷史上的王朝覆滅, 一些古板的歷史學(xué)家們曾經(jīng)總結(jié)過一種“禍水論”,認(rèn)為漂亮女人是禍水,是她們的漂亮的“娥眉”導(dǎo)致了國家滅亡,可謂言之鑿鑿,信的人還不少。可是這些年, 人們思想解放了,才逐漸回過神來,真正的禍水其實(shí)是皇上,是皇朝專制制度,與女人何干? 現(xiàn)代社會漂亮女人多老了去了,模特小姐、電影明星可以說一個比一個漂亮,可是沒有聽說哪個民主國家是因?yàn)榕硕鴾缤龅摹Ｎ覀兟犝f過愛德華八世愛美人, 于是只好舍了江山；也聽說過小克愛美人鬧出個“拉鏈門”事件來, 但沒聽說過美利堅(jiān)有什么風(fēng)險(xiǎn)。
自中國改革開放以來,腐敗便如野火般層出不窮。中國今日腐敗之嚴(yán)重,恐怕已在國際上名列前茅,可是沒有人會認(rèn)為腐敗是市場經(jīng)濟(jì)的錯,是改革開放的錯。大家心知肚明,腐敗之根源是權(quán)力,是權(quán)力在市場經(jīng)濟(jì)中跑了出來作惡、尋租, 要想治理腐敗,必須變革權(quán)力,而不是放棄改革開放和市場經(jīng)濟(jì)。
說到底,私募基金不過是市場經(jīng)濟(jì)一個最新產(chǎn)物而已,善良的人們千萬不要看走了眼,將它當(dāng)成腐敗的溫床,而將真正的元兇放了過去。那樣做, 就好比是將亡國的大罪歸之于“女人是禍水”一樣荒唐可笑。北大私募股權(quán)投資基金PE班
青山遮不住,畢竟東流去。私募基金有問題,找準(zhǔn)問題對癥下藥就是, 萬不要潑了許多臟水到她的身上,更犯不著倒臟水竟連孩子一塊倒掉。
|
|
