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| 金融大鱷索羅斯：所有的科學(xué)知識(shí)都是暫時(shí)的 |
索羅斯的投資思想很龐雜，晦澀難懂，很容易產(chǎn)生歧義。
從嚴(yán)格意義上來(lái)講，索羅斯從來(lái)沒(méi)有對(duì)外透露過(guò)他的具體投資方法。索羅斯在哈佛大學(xué)演講時(shí)說(shuō)幽默的說(shuō)，凡是讀過(guò)他書(shū)的人絕對(duì)賺不到錢(qián)，因?yàn)闆](méi)有人能夠知道真實(shí)的他。
一位觀眾舉手問(wèn)他：“你能告訴我們真實(shí)的你是什么樣的嗎？”索羅斯笑答：“不能，說(shuō)出了就沒(méi)有索羅斯了。”
所以，外界只能是從他的哲學(xué)和投資案例來(lái)了解他，我也不例外。
我讀過(guò)索羅斯寫(xiě)的所有書(shū)，也讀過(guò)很多研究索羅斯投資思想的博士碩士論文，我對(duì)索羅斯的投資思想有自己的看法。我認(rèn)為，索羅斯的投資思想是建立在一個(gè)基石上，這個(gè)基石是錯(cuò)誤、可錯(cuò)性、徹底的可錯(cuò)性。市場(chǎng)會(huì)犯錯(cuò)誤，人會(huì)犯錯(cuò)誤，一切貌似正確的投資理論也只不過(guò)是等待接受檢驗(yàn)的錯(cuò)誤而已，說(shuō)得更極端點(diǎn)——塑造了歷史面貌的思想無(wú)非是一些內(nèi)涵豐富的謬論。
一套富于衍生性的謬論往往最初被人們視為真知灼見(jiàn)，只有在它被解釋為現(xiàn)實(shí)之后，它的缺陷才開(kāi)始暴露出來(lái)，然后將會(huì)出現(xiàn)另一套同樣內(nèi)涵豐富的但與之正相反的新謬論，并且這一過(guò)程仍將不斷地進(jìn)行下去。這種觀點(diǎn)在正統(tǒng)那里可以說(shuō)是“異端邪說(shuō)”，但索羅斯靠著這個(gè)思想衍生出來(lái)的投資方法獲得驚人的成就。
可錯(cuò)性與索羅斯的哲學(xué)信仰一脈相承
索羅斯的哲學(xué)根基主要是來(lái)源于卡爾﹒波普的證偽主義，還有部分是來(lái)源于哈耶克的《感覺(jué)的秩序》和《科學(xué)的反革命》。證偽主義可以說(shuō)是認(rèn)識(shí)論上的一次革命，它震耳發(fā)聵地提出了新的觀點(diǎn)。它認(rèn)為所有的科學(xué)知識(shí)都是暫時(shí)的，都是等待被證偽的，一些今天看來(lái)顛簸不破的真理，很可能只是明天的謬論而已。科學(xué)命題不能被證實(shí)，只可以被證偽，可證偽性是科學(xué)與非科學(xué)的劃分標(biāo)準(zhǔn)。人類(lèi)科學(xué)知識(shí)的增長(zhǎng)不是累積式的前進(jìn)，而是排除錯(cuò)誤式的前進(jìn)，先提出假說(shuō)，然后予以反駁。
由此，索羅斯提出兩個(gè)反對(duì)，一是反對(duì)歸納法，二是反對(duì)科學(xué)主義。
索羅斯認(rèn)為，不可能經(jīng)由歸納法則概括出贏取超額利潤(rùn)的一般方法，假如存在，那么投資者理論上就可以通吃市場(chǎng)，而市場(chǎng)將不復(fù)存在。歸納法是典型的累積式的認(rèn)識(shí)論，它違法了從猜想到反駁的證偽原則。用黑天鵝理論來(lái)說(shuō)，即使發(fā)現(xiàn)了99只白天鵝，也不能用歸納法說(shuō)所有的天鵝都是白的，也許第100只是黑的。所以，索羅斯認(rèn)為，試圖照搬自然科學(xué)研究方法來(lái)歸納出金融市場(chǎng)的歷史過(guò)程、或者從歷史過(guò)程中總結(jié)出一般性的盈利方法，都犯了投資大忌。
與此同時(shí)，索羅斯還極力反對(duì)科學(xué)主義。自然科學(xué)和社會(huì)科學(xué)有巨大的差異，前者研究的對(duì)象是獨(dú)立的事實(shí)，無(wú)論研究者抱著什么樣的態(tài)度都改變不了事實(shí)，而后者參雜了觀察者的偏見(jiàn)，研究者的信仰、價(jià)值觀、立場(chǎng)、思維方式的差異都可以重塑事實(shí)。金融市場(chǎng)屬于后者，股價(jià)怎么走不僅取決于事實(shí)即基本面，也取決于人們的偏見(jiàn)即怎么看待基本面，由此金融市場(chǎng)就充滿巨大的不確定性。
為了說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題，索羅斯引用量子力學(xué)的理論。海森堡的量子力學(xué)認(rèn)為，量子粒子的質(zhì)量和速度不可能同時(shí)得到精確的測(cè)量，其原因在于測(cè)量行為干擾了測(cè)量對(duì)象，在這種情況下，不確定因素是由外部觀察者引入的。
索羅斯認(rèn)為，金融市場(chǎng)的參與者和量子力學(xué)原理一樣，參與者的思維會(huì)影響金融市場(chǎng)本身，從而讓股價(jià)的走勢(shì)不再是獨(dú)立的，它總是與參與思維發(fā)生反復(fù)的共振，這也就是反身性。既然是這樣，金融市場(chǎng)就不可能用簡(jiǎn)單的科學(xué)方法來(lái)計(jì)算。而科學(xué)主義者卻機(jī)械地、毫無(wú)批判地將科學(xué)方法加諸其研究之上，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，科學(xué)主義恰恰是對(duì)科學(xué)精神的背叛。
索羅斯贊哈耶克的觀點(diǎn)，科學(xué)主義是我們的現(xiàn)代科學(xué)文明中自我毀滅的力量，是濫用理性的極端表現(xiàn)。他反對(duì)任何人假借科學(xué)的名義而妄稱(chēng)掌握終極真理的理性狂妄。這也就是為什么投資大師反對(duì)過(guò)度數(shù)學(xué)化、工程化傾向，索羅斯甚至不無(wú)諷刺的說(shuō)，他的數(shù)學(xué)符號(hào)從來(lái)不比ɑ、β更多。
而另一個(gè)大師巴菲特也說(shuō)，他用到的數(shù)學(xué)知識(shí)不超過(guò)小學(xué)水平。索羅斯很反對(duì)一些主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家所謂的數(shù)量分析，他認(rèn)同凱恩斯的觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)中的變量往往是互相依賴(lài)的，而某些傳統(tǒng)的學(xué)者卻假設(shè)它們是獨(dú)立存在的，從而用偏微分的方法得出一定的結(jié)論，而當(dāng)他們把結(jié)論用于現(xiàn)實(shí)時(shí)，卻又忘記了這些結(jié)論賴(lài)以存在的假設(shè)條件……這是典型的偽數(shù)學(xué)方法……假設(shè)條件使那些作者們能在矯揉造作和毫無(wú)用處的數(shù)學(xué)符號(hào)中，忘記現(xiàn)實(shí)世界的復(fù)雜性和互相依賴(lài)的性質(zhì)。
對(duì)歸納法和科學(xué)主義的深?lèi)和醇沧屗髁_斯不得不另辟蹊徑，由此索羅斯進(jìn)入了反身性的世界，并最終得出煉金術(shù)的觀點(diǎn)。
什么是反身性？
這個(gè)概念很晦澀，我們來(lái)一層一層的認(rèn)識(shí)它。我們先來(lái)看一個(gè)命題：一個(gè)羅馬人說(shuō)，所有羅馬人都撒謊。請(qǐng)問(wèn)這個(gè)羅馬人的話是真命題還是假命題？如果相信他，那么就面臨一個(gè)邏輯悖論：承認(rèn)了至少有一個(gè)羅馬人說(shuō)真話，從而又否定了他。這就是著名的“說(shuō)謊者悖論”。大哲學(xué)家羅素面對(duì)這個(gè)悖論的時(shí)候說(shuō)，我們應(yīng)該把命題分為涉及自身的陳述和不涉及自身的陳述，如此就可以解決說(shuō)謊者悖論。這里就引出一個(gè)重要的因素：涉及自身。
索羅斯由此出發(fā)來(lái)導(dǎo)出反身性概念，索羅斯認(rèn)為，凡是涉及命題者自身、在內(nèi)容上“或真”的命題，都是反身性命題。
進(jìn)一步說(shuō)，研究對(duì)象受到研究者自身的影響就叫反身性。如此一來(lái)，股票市場(chǎng)天然就是反身性了，因?yàn)楣善眳⑴c者的觀點(diǎn)必然影響到股價(jià)，進(jìn)而讓股價(jià)不再獨(dú)立。為了說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題，索羅斯又引出兩個(gè)函數(shù)：
y=f(x) 認(rèn)知函數(shù)
x=F(y) 參與函數(shù)
人的行為是y，人的認(rèn)識(shí)是x，行為是認(rèn)識(shí)的函數(shù)，表述為認(rèn)知函數(shù)。
其含義是：有什么樣的知識(shí)就有什么樣的行為。而人的行為對(duì)人的認(rèn)識(shí)有反作用，認(rèn)識(shí)是行為的函數(shù)，表述為參與函數(shù)，其含義是：有某一類(lèi)行為就會(huì)有某一類(lèi)知識(shí)。“兩個(gè)函數(shù)同時(shí)發(fā)揮作用，互相干擾。函數(shù)以自變量為前提產(chǎn)生確定的結(jié)果，但在這種情境下，一個(gè)函數(shù)的自變量是另外一個(gè)函數(shù)的因變量。
確定的結(jié)果不再出現(xiàn)，我們看到的是一種相互作用，其中情景和參與者的觀點(diǎn)兩者均為因變量，以致一個(gè)初始變化會(huì)突然同時(shí)引起情景和參與者觀點(diǎn)的進(jìn)一步變化，我稱(chēng)之為反身性。”上述函數(shù)又會(huì)產(chǎn)生遞歸性，它們不會(huì)產(chǎn)生均衡，而只有一個(gè)永無(wú)止境的變化過(guò)程。用函數(shù)表達(dá)其變化為：
y=f(F(y))
x=F(f(x))
這就是說(shuō)，x和y都是它自身變化的函數(shù)——認(rèn)識(shí)是認(rèn)識(shí)變化的的函數(shù)，行為是行為變化的函數(shù)。它實(shí)際上也是一種“自回歸系統(tǒng)”。索羅斯用這這個(gè)函數(shù)是想說(shuō)明，金融市場(chǎng)根本區(qū)別于自然科學(xué)研究的過(guò)程，在那里，一組事件跟隨另一組事件，不受思維和認(rèn)知的干擾。而金融市場(chǎng)是思維參與其中，因果關(guān)系不再是一組事件直接導(dǎo)向下一組事件，相反，它以一種類(lèi)似鞋襻的模式將事實(shí)聯(lián)結(jié)與認(rèn)知，認(rèn)知復(fù)聯(lián)結(jié)于事實(shí)。
如此，反身性理論構(gòu)建完畢，用通俗的話來(lái)解釋?zhuān)褪菂⑴c者的認(rèn)知和被認(rèn)知對(duì)象互相影響，基本面影響觀點(diǎn)，觀點(diǎn)反過(guò)來(lái)也影響基本面，它們永不均衡，互動(dòng)變化，以致無(wú)窮。
美國(guó)學(xué)者約翰﹒特雷恩在《大師的投資習(xí)慣》中對(duì)此有過(guò)精彩解讀：“‘反身性原理’的本質(zhì)是指認(rèn)知可以改變事件，而事件反過(guò)來(lái)又改變認(rèn)知。這種效應(yīng)通常被稱(chēng)為‘反饋’。這就好比，如果你拴住一條脾氣好的狗并踢他，罵它‘壞狗’，那么這條狗會(huì)真的變得很兇，并撲過(guò)來(lái)咬你，而這又會(huì)引來(lái)更多的踢打、更多的撕咬。”
再舉個(gè)更直白的例子，如果投資者相信美元升值，那么他們的購(gòu)買(mǎi)行為講會(huì)讓美元上漲，這反過(guò)來(lái)又會(huì)使利率降低，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而推動(dòng)美元再次升值。這也就回到前面的那個(gè)說(shuō)謊者的悖論，凡是涉及自我的命題，自我都難逃脫干系。在這個(gè)過(guò)程中，任何簡(jiǎn)單的只研究股價(jià)本身而不顧參與者偏見(jiàn)的科學(xué)主義都是錯(cuò)的。
說(shuō)得更極端些，那些即使是認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤的命題，只要有足夠強(qiáng)大的影響力，它依然能在股市獲利，這就是為什么股價(jià)有時(shí)候看起來(lái)泡沫很大但買(mǎi)的人很多，有時(shí)候看起來(lái)又低得可憐但無(wú)人問(wèn)津。因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)是個(gè)“煉金術(shù)”，投資者的決策意意識(shí)和決策行為具有像“煉金師”那么改變“事實(shí)結(jié)構(gòu)”的“意志力”。在科學(xué)家看來(lái)，改變“物質(zhì)結(jié)構(gòu)”的“意念”是偽科學(xué)的，但在金融世界里，“改變市場(chǎng)結(jié)構(gòu)”的“主流偏見(jiàn)”卻是真是的，卻是可以賺大錢(qián)的。所以，金融市場(chǎng)拒絕了科學(xué)主義，卻接納了金融煉金術(shù)。
整理一下剛才的邏輯，索羅斯認(rèn)為，很多認(rèn)知貌似真理，其實(shí)是錯(cuò)的、不確定的，它們所謂的正確只是暫時(shí)的、等待證偽的。無(wú)論它們是通過(guò)歸納法還是科學(xué)主義得到的認(rèn)識(shí)，都不足以壟斷真理和科學(xué)，在自然科學(xué)領(lǐng)域如此，在社會(huì)科學(xué)領(lǐng)域更是如此。更荒謬的是，很多人把自然科學(xué)的方法和結(jié)論強(qiáng)加在社會(huì)現(xiàn)象的研究中，這如同把魔術(shù)方法應(yīng)用到自然科學(xué)領(lǐng)域的煉金術(shù)一樣，只能使煉金術(shù)身敗名裂。
社會(huì)科學(xué)是特殊的領(lǐng)域，研究者可以對(duì)研究對(duì)象施加自己的影響，在社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)事物中，理論即使沒(méi)有確鑿的證據(jù)也可以是有效的，因?yàn)樯鐣?huì)科學(xué)充滿反身性，只要主流偏見(jiàn)足夠強(qiáng)大，謬論也會(huì)在某些情況下變成“真理”，所以金融煉金術(shù)可以大行其道。
金融市場(chǎng)是反身性市場(chǎng)，它的決策不可能成為一個(gè)科學(xué)研究的命題，相反，它更像一個(gè)“非科學(xué)”的“煉金術(shù)”，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)中的決策評(píng)價(jià)取決于參與者們歪曲了的見(jiàn)解。正是因?yàn)閰⑴c者的決策并非基于客觀的條件，而是對(duì)條件的解釋?zhuān)越鹑谑袌?chǎng)的根子是不確定的、是可錯(cuò)的。
沒(méi)有人能完全正確認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，任何所謂正確的認(rèn)識(shí)都只能是猜測(cè)，它還須接受反駁和證偽。投資的過(guò)程就是不斷提出猜想并讓市場(chǎng)驗(yàn)證和反駁的過(guò)程，而不是用科學(xué)命題去決策的過(guò)程。在索羅斯眼里，金融市場(chǎng)是不確定的，這種不確定是根本性的、是絕對(duì)的，任何看法都可能錯(cuò)，任何錯(cuò)誤都可能發(fā)生，它們本質(zhì)上也就是風(fēng)險(xiǎn)。索羅斯思想的底色就是可錯(cuò)性、不確定性、認(rèn)知的不完備性，也就是風(fēng)險(xiǎn)性。
索羅斯的哲學(xué)認(rèn)知論讓他懷疑一切，包括他自己。索羅斯談到他為什么和羅杰斯分道揚(yáng)鑣時(shí)說(shuō)，羅杰斯有個(gè)重大缺陷：“他極為藐視華爾街專(zhuān)業(yè)人才的精明”——盡管在這一點(diǎn)上索羅斯認(rèn)為自己和羅杰斯看法相同——但是“羅杰斯卻極為自信，從來(lái)不承認(rèn)自己也可能犯錯(cuò)”，而“我卻時(shí)刻相信自己也會(huì)犯錯(cuò)誤”。這道出了索羅斯內(nèi)心的哲學(xué)根基：證偽主義。市場(chǎng)總是錯(cuò)的，我也總會(huì)犯錯(cuò)。這就形成了索羅斯對(duì)股市的根本判斷：股市風(fēng)險(xiǎn)第一，不確定第一，所以要想在股市生存必須時(shí)刻學(xué)會(huì)逃跑，因?yàn)橥顿Y本質(zhì)上是在冒險(xiǎn)。
鏈接《王小波:生命科學(xué)與騙術(shù)》
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